随着全球经济不断发展,跨国收购已经成为企业增强市场竞争力、拓展海外市场、增加市场份额、获取战略资源、分散经营风险的重要方式。根据战略三支柱视角,企业制定和执行国际化战略的影响因素主要涉及国家、行业和企业三个层面。本文基于制度理论,以2004-2019年中国A股上市公司跨国收购交易为研究对象,实证研究了正式制度距离和非正式制度距离在宏观层面对跨国收购成败及绩效的影响。其中,正式制度距离包括政治制度距离和经济制度距离,非正式制度距离指文化距离。本文首先采用logit模型检验了制度距离对收购成败的影响。结果表明,东道国相对于母国的政治制度质量越高,越可以更好地保护收购方利益,降低交易费用,从而促进收购的完成。因此,企业在进行收购目标选择时,应该将目标国的政治制度质量纳入考察范围。本文其次采用最小二乘法（OLS）进行多元线性回归,检验了制度距离对收购后绩效的影响。结果表明,首先,两国政治制度差异越大,收购方的外来者劣势越明显,从而给收购后绩效水平带来负面影响。外来者劣势给企业带来的成本增加主要体现在不熟悉成本和歧视成本两方面。因此,企业在收购完成后,可通过培训、聘请专业人士等方式了解并遵从当地的法律政策,满足政府的期望,规避由于对当地制度环境不适应而带来的风险。此外,企业还可通过品牌营销、获取第三方认证等多种方式向当地市场释放积极信号,减少歧视或者刻板印象给经营绩效带来的负面影响。其次,本研究发现,东道国相对于母国在投资、金融和贸易领域的政策自由度越高,越有利于收购后绩效水平的提升。因此,企业在选择收购目标时,也应关注东道国在经济领域政策的开放自由度。