并购作为公司规模快速扩张的有效路径,近几年并购活动日益受到上市公司的青睐,但是根据信息披露的数据显示,大多数并购存在并购失败、并购效率低、并购溢价高等问题,近两年并购交易额却是增加的趋势。并购失败高,并购交易额却上升,这很难从理性人的角度来判断合理性。本文为了研究上述问题,结合大量学者的研究,站在管理者非理性的视角,研究在并购绩效的结果上,管理者过度自信对其会产生如何的影响。研究认为管理者在并购决策中存在过度自信的心理,对并购决策过高估计,导致并购绩效降低,希望能对以往的研究起到参考和补充,能对上市公司并购研究开拓新的思路。本文以2011年-2020年沪深A股上市公司为研究样本对象,实证研究管理者过度自信作为解释变量,并购绩效作为被解释变量,将会产生如何的关系。通过相关性初步检验、不加控制变量和加控制变量管理者过度自信与并购绩效回归分析结果为两者负相关,显著影响。调节变量分析,企业自由现金流量越高,越会抑制管理者过度自信对企业并购绩效的负向影响,即具有负向调节作用;企业成长性越好,越会加深管理者过度自信对企业并购绩效的负向影响,即具有正向调节作用。异质性分析,通过企业性质和规模大小分组,国有企业和小规模企业两者负相关,显著影响。以上研究结论得出,管理者过度自信与并购绩效是负相关,显著影响。另外本文用替换变量法来进行稳健性检验,回归的结果均支持本文的假设,即管理者过度自信与并购绩效显著负相关。采取PSM方法处理内生性问题,管理者过度自信对并购绩效的负相关,影响显著,与基准回归结论保持一致,说明在克服内生性这一问题后原结论依然成立。根据本文的研究结果,建议公司在实际经营中,建立有效的管理者奖惩机制和公司内控制度建设,约束管理者在做并购决策时,更加谨慎和理性。另外建议国有控股性质的公司,尽量减少政府的干预;小规模企业在做投资决策时,不要盲目扩充规模。