进入21世纪,对外直接投资(OFDI)成为推动全球经济发展的重要力量,发展中国家的对外直接投资如火如荼,在这种情况下研究发展中国家对外直接投资的区域走势机理,对于丰富国际投资理论,诊断相关国家的对外投资,均具有重要意义。为此,本文以中国对“丝绸之路经济带”的对外直接投资为经验资料,研究制度因素对OFDI的具体影响。理论研究表明,东道国制度因素(包括政治制度因素、法律制度因素和经济制度因素)能对OFDI产生不同的影响。本文先描述了国内外学者关于制度因素对OFDI影响的基础研究并给出本研究中制度的定义,而后阐述了当前中国对“丝绸之路经济带”直接投资的特点。在以往学者研究的基础上,结合中国具体国情,就制度因素对OFDI的影响提出基本假设,并依据理论假设选定模型变量。截取2003-2014年中国对“丝绸之路经济带”直接投资和东道国的政治、法律和经济制度指标的相关数据,在原始引力模型的基础上引入制度因素,研究制度因素对OFDI的影响。首先进行单位根检验和协整检验,通过检验后再进行面板数据模型估计和结果分析。研究结果显示,中国的直接投资倾向于政治风险比较高、法律水平比较高和经济自由度高的国家。因为东道国政治制度水平低,对资源、市场的保护程度就低,中国企业进入门槛也低,更能通过寻租获得既得利益。法律、经济制度水平高的国家,倾向于拥有更自由的经营环境,更规范的法律制度,更公平的竞争环境,因而,中国企业更愿意向这些国家投资。在文章的最后,得出本文的结论并从宏观和微观两个层次给出相应的政策建议。本文的研究结论,具有丰富的理论与政策寓意。在理论上,进一步证实了邓宁的国际投资折衷理论、投资贸易互补理论以及马库森的知识-资本模型。在实践层面,为发展中国家制定对外投资的区位政策与措施,为相关投资企业制定和实施海外投资战略,提供了理论依据。就中国而言,如何稳妥推进在“丝绸之路经济带”的投资,提供了有针对性的参考。