我国IPO高抑价率的现象的产生，既有IPO市场的共性因素，也有我国IPO市场特殊的内在因素。作为一个新兴的、正在逐步转型的市场，我国的市场特征以及股票发售机制都表现出了与成熟市场的诸多差异，因而特殊因素是导致我国超高IPO抑价的最主要部分。 　　本文在对国内外相关文献作了细致综述的基础上，通过详细探讨我国现实的股票市场与成熟市场在内在价值评估、一级市场博弈过程以及市场条件等方面的不同，初步得出了我国IPO定价不合理可能存在的诸多原因，发现这是一个涉及多方主体，并伴随历史、政治等多方面因素积淀而成的问题。继而，在此一系列因素中分析判断出其中最重要的两大因素为政府目标的双重性导致的过多干预和市场信息的严重不对称，对之进行了理论化、模型化、深入化的讨论，找出了现象背后潜在的制度原因。最后针对得出的结论提出相应的提高我国IPO定价效率和合理性的建议。