近年来，托宾Q投资理论在评价公司业绩、成长性及公司的并购绩效与管理效率方面应用非常广泛，人们通常把托宾Q作为衡量企业投资的代理变量，但是在研究托宾Q与企业投资关系上存在着很大的争议，而且以往的文章中，很少有人从流通比例角度出发，来研究托宾Q与投资之间的关系。2005年股权分置改革以后，非流通股转化为流通股，大量涌入我国股票市场，因此我国企业中流通股所占比例大幅度提高，股票价格也发生了变化，对企业的投资决策也产生了影响。那么，我国企业流通股比例的增加是否会对企业的投资产生影响呢？当今世界，工业经济时代已经结束，全球进入知识经济时代，无形资产所占比重日益增加，已经成为企业投资的重要组成部分，那么在流通股大量涌入股票市场的这种情况下，当我们区别关注有形资产投资和无形资产投资时，又会有什么样的结果呢？本文从流通股比例的角度出发，以中国沪深证券市场为例，选取自2005至2016年我国上市公司的财务数据和股票数据，把托宾Q值作为衡量股票市场估值的代理变量，把现金流量作为控制变量。　　首先选用回归模型检验托宾Q值与企业投资之间的关系，检验托宾Q值是否会对我国企业的投资产生影响。托宾Q对企业投资是否显著。　　其次从流通股比例的角度出发，把流通股比例按照小于等于30%、大于30%小于等于70%、大于70%分成三组，对托宾Q与企业投资进行回归分析。　　然后按照资产的形态划分为无形资产和有形资产，在流通股比例的分组情况下分别对无形资产投资、有形资产投资进行回归分析。　　最后根据以上的研究结果，再结合我国独特的经济背景，对企业的投资决策提出建议，使得企业的资源能够的得到最优的配置，实现企业的价值最大化。　　通过实证检验后，发现托宾Q与企业投资之间是呈正相关关系，且十分显著；流通股比例的增加可以促进企业的投资，对总资产投资、无形资产投资、有形资产投资三个都成立。在相同的流通股比例下，托宾Q对无形资产的投资的影响要大于对有形资产投资的影响。