快速变化的复杂环境导致更高的外部需求不确定性,企业需要制定和调整对应的策略来适应外部不确定性的变化。在正确的时间采取与外部需求环境匹配的策略对于企业改善成本管理和运营管理至关重要。外部不确定性对于企业来说是外生的,不受企业控制,但管理者可以通过采取不同的内外部企业策略来应对。本文从财务策略、内部供应链和外部供应链一体化三个方面考察了企业如何采用适当的策略适应外部需求环境,提高成本管理和运营效率。研究一关注面对外部不确定下企业的财务资源使用。虽然从直觉上看,财务松弛程度较高的企业更能承受外部需求不确定性的影响,但委托代理理论认为财务松弛可能引发代理问题,降低管理者的勤奋程度,容易引发管理者的自利行为,导致企业缺乏纪律、非理性乐观和效率低下。当面对不确定性时,高财务松弛的企业可能表现出更低的运营效率。实证分析使用从2002-2019年的1,249家企业的财务报表数据,发现外部需求不确定性会损害企业的运营效率,且这种负面影响对财务松弛程度较高的企业更为明显,这支持了财务松弛风险加剧角色的假设。未认识到这种影响可能导致企业对其内部资源做出错误的决定。研究二关注外部不确定性与企业内部供应链的交互作用。以往的会计文献认为外部需求不确定性会影响成本结构,但忽视了外部需求不确定性在企业内部供应链的传导。外部需求不确定性经过企业内部供应链不同部门和职能的传导,有可能发生扭曲或者扩大,产生企业内部牛鞭效应。企业内部牛鞭效应在外部需求不确定性与成本结构的关系中起着关键作用,因为它决定了外部需求不确定性的影响在企业内部传递的程度。然而,很少有文献关注到这个因素。实证分析利用1990-2019年7,179家上市公司的数据,发现无论外部需求不确定性导致不同行业的企业更加刚性还是更加弹性的成本结构,这种影响在牛鞭比率较高的企业中更为显著。不同行业之间的异质性可能是由于拥堵成本和闲置成本的重要性不同。研究表明成本结构的研究必须同时考虑外部和内部的风险因素。研究三重点探寻了应对不确定性的外部供应链策略。由于资源有限性,企业在进行纵向一体化的时候需要选择是向前一体化还是向后一体化。进一步来说,在供应链上不同位置的企业,其优势资源、信息类型、所面临的外部需求不确定性有所不同,向前一体化和向后一体化对运营效率的影响可能会不同。实证分析采用手工匹配的企业细分业务和行业数据,样本包含2007-2016年1,816家上市企业。结果发现:（1）向前一体化和向后一体化分别与运营效率呈显著正相关。（2）考虑向前一体化和向后一体化同时存在的情况,向前一体化依旧显著增加了企业运营效率,但向后一体化对运营效率的正向影响下降。（3）更靠近供应链上游的企业进行向前一体化可以更大程度地提升企业的运营效率,而向后一体化对这些企业的运营效率没有明显提升。相反,位于供应链更下游的企业进行向后一体化可以更大程度增加企业的运营效率。本文主要有以下几点贡献。第一,研究发现了财务松弛的反直觉作用,揭示了财务松弛在外部不确定性与运营效率关系中的风险加剧角色,帮助企业重新评估财务松弛的作用。第二,研究同时考虑了内部和外部的风险因素,强调内部牛鞭效应和外部市场动态对成本结构决策的交互作用,对成本结构领域的文献作出贡献。第三,已有的利用客观二手数据的纵向一体化研究没有区分一体化方向,缺少探讨供应链位置的探讨,研究发现了企业在不同供应链位置进行不同方向纵向一体化对运营效率的异质性影响,为企业进行决策提供参考。最后,论文是基于战略管理、会计学、公司金融与OM交叉学科的探索。以往的相关研究大部分只针对单一学科领域展开论述。论文分别融合纵向一体化、成本结构、牛鞭效应、财务松弛等多学科知识来系统性分析企业管理者的决策行为,补充了现有的运营管理文献。