如今,我国经济发展已步入“新常态”阶段,从宏观经济的视角来看,经济的结构性失衡问题日益突出,从微观个体的视角来看,我国企业存在的产能过剩等一系列问题亟需解决,而并购为我国企业解决当前存在的问题提供了一剂良方。尤其是在我国部分传统行业面临市场竞争加剧和市场饱和的风险下,这类企业大多以外延并购的方式作为突破自身经营瓶颈的主要手段,通过并购重组,开展新业务,实现多元化经营,以分散经营风险,获取新的利润增长点,实现在短时间内迅速扩张的目的。为此,一些企业甚至会出现连续并购行为以拓展自己的业务版图。企业通过连续并购能够帮助企业快速扩张,快速整合完善产业链条,帮助企业占据更大的市场份额,从而在同业竞争中占据优势。但是连续并购失败会给企业带来沉重的负担,拖累企业的发展。迄今为止,很多学者对并购理论进行了大量的研究工作,但对连续并购的研究,国内外学者并未过多涉足。相比于单次并购,影响企业连续并购的因素有诸多方面,包括目标公司的选择、连续并购的支付方式、连续并购的业绩承诺以及并购后的整合。本文以青岛金王为案例研究对象,探究其连续并购前后绩效的变化以及连续并购揭示的问题,剖析原因并提供相应的对策建议,为相关企业今后的并购活动提供借鉴与参考价值。本文共包括以下七个部分:第一部分为绪论,阐述论文选题研究背景和研究意义,介绍国内外有关连续并购的研究现状,明晰本文研究内容、研究方法和拟创新点。第二部分为理论基础与绩效评价方法,介绍连续并购的相关理论和连续并购绩效评价方法,为后文研究打下基础。第三部分为案例介绍,主要从案例公司所处的行业背景、连续并购过程、动因和连续并购特点四个方面进行描述,为后续分析作铺垫。第四部分为青岛金王的连续并购绩效分析,该部分主要从短期市场反应、财务绩效和非财务绩效三个方面对青岛金王的连续并购绩效进行研究。财务绩效主要是对公司财务报表进行分析并结合指标分析法计算出偿债、营运、盈利能力的关键指标,同时也对公司的现金流量进行分析以探究公司在连续并购中的资金问题。另外,本文非财务绩效主要基于并购动因的实现情况对连续并购中品牌影响力、核心竞争力及销售渠道丰富度分析案例公司的并购绩效。第五部分为青岛金王连续并购存在的问题及原因分析,针对前文对连续并购的绩效分析,指出其在连续并购绩效方面表现出的不足之处,并对其问题发生的原因进行了分析与探讨。第六部分为青岛金王连续并购存在问题的解决对策,针对前文分析出的连续并购过程中存在问题的原因一一提出建议。第七部分为研究结论和局限性,该部分是对全文观点的总结,并说明本文研究可能存在的局限性。本文拟创新点在于:首先,本文绩效评价的分析思路是将企业的并购绩效与并购动因相结合。在绩效评价时引入非财务绩效角度,目的是评价与非财务相关的并购动因的实现情况,以此来判断企业并购绩效是否得到提升;其次,本文的研究案例侧重于连续并购绩效视角。截至到目前,国内外学者基本都是针对单一并购案例进行研究,但对于连续并购的研究仍然较少。因此本文的研究补充了并购绩效领域的研究。