企业理财目标是上市公司财务活动的终极目标,是上市公司经营活动和财务活动所要实现的终极目标。现代意义上的公司其目的就是要实现企业价值的持续增长。在管理者可控的范围之内,企业价值最大化和股东财富最大化具有内在的统一。实现股东财富最大化的条件是获得高于资本成本的投资回报率。 从股权设置的基础来说,“同股同权同利”原则是一个基本的规则。在“同股同权同利”原则的基础上,才能保证两类股东目标的一致和两类股东财富的均衡状态。但是从我国上市公司股权分置的现实来看,股权分置下“同股不同权不同利”的现状导致了两类股东利益目标的分离,从而导致了两类股东财富的失衡,在此基础上,两类股东在不同的利益目标的驱动下,产生了不同的财务决策标准。导致了股东财富最大化目标实现的障碍。股权分置改革理顺了上市公司股东的利益关系,为股东财富最大化的实现提供了制度基础。为了顺利实现股东财富最大化的理财目标,还应该实施一系列的配套措施。 本文共分五部分: 第一部分,介绍了本文的研究意义、研究背景及文献综述、研究范围、研究目标、研究思路、研究创新及本文的不足与今后的努力方向等内容。 第二部分,对股权分置的形成、我国上市公司股权结构的现状以及股权分置现象的负面影响进行回顾和总结,对企业理财目标的特征和实现企业理财目标所应该重视的方面进行考察,进而分析了股权分置下企业理财目标的特征。 第三部分,在“同股同权同利”原则的基础上,对股权分置造成的非流通股股东和流通股股东股权成本、股东权利、风险和利益分割和由此产生的股东财富的割裂进行了分析,分析了股东财富最大化目标的扭曲。 第四部分,对企业股东财富最大化目标的扭曲进行总结,并对两类股东的财务决策标准进行分析,探究股权分置对公司理财目标、进而理财行为的影响。 第五部分,对股权分置改革后上市公司理财目标的回归进行分析,展望为保证股东财富最大化顺利实现的配套措施。