20世纪90年代以来,世界上多个不同的经济体先后发生货币危机,其金融稳定性遭到破坏,实体经济衰退,有的国家甚至发生社会动荡。虽然引致危机的因素有很多,但这些国家在发生危机前其国际收支经常项目均连续逆差。越来越多的学者和决策者认识到,经常项目逆差将有可能使一个国家处于货币危机的风险之中;因此,导致一国国际收支经常项目逆差的原因值得深入研究。随着全球经济一体化和金融自由化的发展,资本流动规模越来越大,流入我国的FDI数量也不断增长,存量不断增加,其对我国经济的负面影响逐渐显现出来,特别是FDI对国际收支经常项目会产生重要而复杂的影响,既有正面的,也有负面的。研究FDI对经常项目的长期、综合影响是顺差效应还是逆差效应具有重要的理论意义和实践意义。本文首先分析了经常项目的宏观经济含义,以及外汇储备与货币危机防范的Sachs模型;然后根据IMF国际收支平衡表第五版的结构分析了FDI对经常项目产生影响的途径,提出FDI主要通过“贸易效应”、“收益效应”和“服务效应”对经常项目产生影响,在此基础上,建立了系统分析框架,以对该问题进行深入的研究。关于FDI对经常项目的“贸易效应”问题,本文首先在H-O模型和特定要素模型的基础上,建立一般均衡模型,以解释FDI的贸易效应问题,发现若FDI的产品主要面向东道国国内市场销售,则产品与要素贸易之间可能是替代效应;若FDI的产品主要面向国际市场出口,则产品与要素贸易之间可能是互补效应。然后对不同类型FDI的贸易效应以及货物贸易与服务贸易的相关性进行了分析。关于FDI对经常项目的“收益效应”问题,本文对经典卡莱斯基理论进行了改进,指出了其适用条件的局限性,提出了全球资本流动条件下FDI投资收益汇出对东道国经常项目影响的新的分析方法;同时,分析了发展中国家引进FDI后促进其对外投资的机理以及这种投资行为对其贸易的效应。关于FDI对经常项目的“服务效应”问题,本文首先分析了FDI对东道国服务贸易发展的影响机制;然后基于经常项目中“服务”子项目下的11个小的类别分两部分分析了FDI对经常项目的“服务效应”,即FDI对东道国“专有权利使用费和特许费”的影响和对东道国服务贸易其他子项目的影响。对于第一部分的研究,基于全球R&D以及专有权利使用费和特许费的贸易国别情况,分析了发展中国家所处的不利地位;对于第二部分的研究,基于商品贸易的比较优势理论在服务贸易中的适用性,分析了服务贸易中比较优势的决定因素、FDI对发展中国家服务贸易的长期效应以及服务贸易对货物贸易的影响。最后,本文从理论上分析了FDI对经常项目的综合效应,建立了一般评价模型,指出FDI对经常项目的长期影响是动态的,而不是静态的,最终结果取决于前述三种效应的比对关系;然后对我国的情况进行了实证研究,使用线性协整分析和非线性变结构协整分析的两阶段方法对我国的FDI和经常项目之间的长期关系进行了分析,发现二者之间在现有样本期内存在正相关的非线性动态均衡关系。基于理论分析和实证研究,本文给出了相关的结论和政策建议:基于我国加入WTO以及全球资本流动的新变化,我们需相应地调整外资、汇率和投资等政策,以适应经常项目顺差的政策目标。