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随着中国经济近年快速发展,影视传媒行业亦获得空前发展。越来越多的投资者进入影视传媒企业,二级市场是投资者退出及企业融资的重要渠道,而对这类公司的合理估值是投资退出及企业IPO顺利实施的重要基础。影视企业由于其业务特殊性,即其商业模式以文化、创意和知识产权等轻资产为利润驱动力,这为评估领域提供新的业务的同时也带来了新的技术难题。本文以中国电影(600977)为例,在充分结合该公司过去5年的财务信息的基础,通过运用绝对估值方法深入剖析了中国电影的公司估值和IPO定价问题。首先,我们对中国电影近5年(2011-2015)的财务数据进行分析,并结合其经营业务的特征,针对当前资产类型中固定资产投入比重较高,负债较少等特点,对其主要财务报表(利润表和资产表)重新进行构建,从而获得较为稳定的公司自由现金流预测(2016-2020)。其次,通过对比分析,我们选择了合适的市场指数来获得中国电影的权益成本的估计,并结合公司2016年的财务报表估算其债务成本,进而获得较为合理的加权平均资本成本(WACC)。另外,基于对中国电影的估值结果,我们参考中国电影2016年第三季度财务报表信息完成了对中国电影IPO定价(2016年8月)的估算。结果显示,在后续交易日内,中国电影的股票市场价格基本围绕着IPO定价波动,这说明我们采用绝对估值方法对中国电影的估值结果是合适的,进而确认绝对估值方法可以应用于影视传媒企业的公司价值估值和IPO定价过程。我们的案例分析证明对于影视传媒企业这类新兴企业,绝对估值方法是有效的,但这种方法的有效性也需依赖于三个关键因素:对影视传媒公司盈利能力产生决定性影响的资产类别、影视传媒企业的盈利模式及持续性和合适的市场指数选择。这些分析结果对于改进当前中国影视传媒企业的估值和IPO定价的实践有现实意义,同时也促进资金在中国影视传媒企业中实现更高效的配置,推动我国影视传媒行业的发展。