并购、重组是当前我国经济生活中的热点问题，更是国企改革与国民经济发展中的重大现实问题。它对盘活国有存量资产，实现优势企业低成本扩张，促进社会经济结构、产业结构、产品结构调整，有着十分重要的作用。随着我国经济体制改革的进一步推进，国家对民营经济的态度经历了一个从“接受”、“认可”到“支持”的过程，民营企业得到了迅猛的发展；同时，国有企业改革的步伐也不断加快，政府提出了“抓大放小”、“组建大型企业集团”的方针政策。这二者结合，就出现了大批有实力的民营个人资本参与国企改制，对一部分国有企业，特别是国有中小型企业进行并购重组。但是，由于缺乏一套完整规范的操作程序和指导思路，许多民营企业家或个体在并购国企存量资产过程中走了不少弯路，出现了许多困惑，甚至导致并购行为失败。　　本文正是针对这一问题进行研究的。文章介绍了HB公司三位自然人股东成功并购莲花厂的案例，对其并购过程进行了详细的分析和研究，并归纳出一套比较完整、规范的并购操作流程。本文认为，民营个人资本并购国有存量资产，必须事先进行详细准备和认真分析，事中妥善操作，事后周密整合，只有这样才不致于出现可能的重大失误，可以减少企业并购的盲目性，使企业并购达到预期的经济效果。本文研究思路的亮点主要在于：一是通过并购有效经营性资产而达到获取被并购企业的整体资产的绩效；二是取得资产的方式是先租赁进入水电市场摸行情，再通过附加条件进行拍卖，流拍后通过协议转让方式低价取得整体资产；三是根据并购双方具体情况进行有侧重点的整合。　　最后文章对并购过程中采用的资产估价方法即重置成本法提出质疑，并针对并购市场发育不足，并购立法滞后的现象，提出加强并购立法以完善并购市场的建议。　　总之，HB公司成功并购的案例，为我国民营个人资本进入国企实现借壳发展的目标提供了可值得借鉴的思路。