信贷资金是解决发展中国家“三农”问题的重要突破口。为了提高信贷可得性,我国开展市场化改革引入竞争机制,农村金融市场逐渐从垄断向竞争转变,农村金融机构企业特征逐步明确,“独立经营、自负盈亏”的经营方针使其追求利润的动机更加迫切。但农村金融机构逐利的同时可能偏离了支农目标,在面向农户贷款时会出现惜贷的情况,造成农村信贷资金缺口。为了弥补农村信贷资金缺口,我国在市场化的同时开展了包括货币信贷、财政税收等方面的政府补贴政策,引导农村金融机构积极投放涉农贷款。在市场化背景下,农村金融机构更加强调盈利和风险控制,农村市场形势更加复杂。政府补贴政策能否发挥预期效果,对县域金融市场绩效产生积极影响,引导农村金融机构长期有效支农,这是本文探讨的核心和关键。本文在理论分析政府补贴和市场竞争对农村金融机构信贷支农影响的基础上,利用江苏省苏北地区县域金融机构的数据构建面板模型,实证检验政府补贴和市场竞争对农村金融机构信贷支农的影响,并以农村合作金融机构为例,从微观视角对市场背景下政府补贴影响金融机构信贷资源在不同借款人市场上的配置行为展开理论和实证分析,从而为农村金融信贷补贴政策的制定提供进一步的政策建议。本文的主要研究内容和结论包括以下两个部分:第一,从宏观视角分析,从理论分析的结果看,政府补贴一方面通过降低农村金融机构贷款的成本扩大了信贷供给,另一方面通过降低借款人的借贷成本刺激了农村地区的有效信贷需求,金融机构对企业和农户的贷款数量都有所提高,而贷款价格变化取决于供给和需求的变化大小。如果农村金融机构供给的增加大于农村地区有效信贷需求的增加,则贷款价格下降;反之,则贷款价格上升。从实证检验的结果看,涉农总体的变化趋势说明,虽然不同的补贴政策促农效果不同,但整体上政府补贴促进了贷款的广度,降低了贷款价格,而对涉农贷款深度促进作用有限。政府补贴成为推动农村客户从无贷户向贷款客户转变的重要力量。受市场竞争的影响,农村金融机构出于规模经济的考虑往往会通过提高单位贷款额降低成本,从而促进贷款深度提高,降低贷款价格,贷款呈现集中化和规模化的趋势。同时,通过农户和企业贷款市场的比较可见,政府补贴促进农户广度,对农户深度促进效果较差,市场竞争促进农户深度,对农户广度促进有限。而在农村企业贷款市场上,市场竞争和以支农再贷款为代表的政府补贴都促进了农村企业贷款广度和深度。政府补贴对农户和企业促进作用存在差异。第二,为了解释两种贷款市场形成的差异,本文从微观视角分析农村金融机构信贷配置行为。从理论分析的结果看,基于风险和成本的不同,农村合作金融机构信贷资金配置企业贷款数量优于农户贷款数量,且企业贷款增加的幅度大于农户贷款。从金融机构层面的实证检验的结果看,首先,由于涉及的农户有限,小额扶贫贴息对农户贷款深度的促进效果也有限。其次,相较于小额扶贫贴息和支农再贷款,涉农贷款增量奖励由于奖励资金直接归农村合作金融机构,会激励金融机构更多地发放贷款。最后,比较农户贷款和农村企业贷款,农户缺少必要抵押物且收入不稳定,农村企业贷款质量更高,贷款数额较大,贷款成本相对较低且风险较小。在市场化改革的过程中,随着市场利率逐渐放宽,农村合作金融机构有充分的定价权,基于自身的盈利目标会逐渐倾向成本低风险低的农村企业贷款。综上,研究结论如下:政府补贴和市场竞争总体上都降低了涉农贷款价格,政府补贴促进了贷款的广度,但对提高贷款深度尤其是农户贷款深度的效果有限,而竞争弥补了补贴不足,提高了涉农贷款的深度。同时,在现有的统计口径中农户和企业都属于涉农贷款,在内部配置层面政府没有发挥作用,金融机构根据自身利润最大化,更愿意将增量贷款配置给成本低风险低的农村企业,形成农村信贷资源在不同借款人市场上的配置。根据本文的研究结论,贷款的内部配置取决于金融机构的微观行为,不能仅仅依靠政府的作用,需要配合竞争机制。政府需要积极发挥引导的作用,在改革设计和政策激励方面应高度重视农村金融机构自身与信贷支农动力的相容性,建立风险保障体系弥补农户贷款的高风险;同时,发挥市场的作用,依靠市场力量投向和配置信贷资源。