汇率传递指的是汇率波动对价格水平的影响程度。一般来说本币升值会引起进口价格水平的下降,并且汇率波动传递到进口价格是不完全的。近些年来我国的经济环境不断地变化:2005年和2015年的两次汇率制度改革引发了人民币汇率在波动幅度上的变化;离岸人民币市场平稳快速地发展,人民币的国际化程度越来越高;利率的市场化改革致使资本市场的不确定性增加。在新的经济环境下,人民币对美元汇率由单边升值变为双向波动的新常态。在不同形势下,人民币汇率传递效应的不同特征值得我们去深思,而利用最新的数据将影响汇率波动的宏观经济因素纳入研究将会增进我们对人民币汇率传递效应的理解。本文采取理论与实证相结合的方式对人民币汇率传递进行了一系列研究。本文的实证研究分为如下几个部分:首先,本文构建了一个标准开放型经济框架,从理论上说明了汇率波动的来源决定了汇率传递效应,例如国内需求冲击对应的汇率传递系数通常会小于其他冲击对应的系数。其次,我们构建了一个符号限制结构向量自回归模型（Sign SVAR）来识别供给冲击、需求冲击、货币政策冲击、汇率冲击这四类国内冲击,以及持续性全球冲击和暂时性全球冲击两类全球性冲击,并使用1997年1月至2021年7月的月度数据来进行研究。再次,研究汇率传递到进口价格,重点分析不同冲击后的汇率传递效应,并在此基础上对样本进行分割,以此来分析汇率传递在不同汇率制度下的不同特征。随后,分析汇率传递到消费者价格,重点分析汇率对消费者价格的传递是否也是与冲击相关的。最后,本文还研究了汇率传递到不同国内价格的异质性,并对模型的稳健性进行了检验。本文实证研究的结果表明,价格对汇率波动的反应程度会因为汇率波动来源的变化而变化。例如:对应国内需求冲击和暂时性全球冲击的汇率传递系数较低。其次我们通过对样本进行划分,发现了人民币汇率传递效应在不同时期具备不同的特征。在2005年至2015年人民币汇率不断升值的这一样本期间,汇率传递到进口价格和消费者价格的系数明显低于其他两个时期,并且此时国内需求冲击和暂时性全球冲击对汇率波动的贡献较高;此外,我们还发现不同冲击对应的汇率传递系数趋于平稳的时间是不同的;最后,我们还讨论了汇率传递到不同国内价格的异质性。总的来说,我们的研究结果表明不同类型的汇率冲击会在幅度、持续时间等方面以不同的方式来影响价格,因此在研究汇率传递的时候将汇率波动来源纳入分析的框架之中可以提高我们对人民币汇率传递效应的理解。