企业利润分配的途径有很多种类。比如可以发放现金股利、派发股票股利或者是采用股票回购的途径。自从2008年次贷危机席卷全世界之后,股票回购就成为我国相当多的上市公司在证券市场上普遍运用的工具。我国证券市场到目前为止已经发生了很多有关股票回购的事件。那么企业在制定分红政策上到底是应该采用现金股利还是进行股票回购呢?有些过去一直实施高现金股利政策的企业却进行了股票回购,它们的回购动因是什么?与一般的股票回购有何不同?这些都是值得关注的问题。鉴于此,对我国高派现企业股票回购进行全面深入的研究是很有必要的。本文采用案例研究法,选取洋河股份公司作为研究对象,对其2013-2014年股票回购的动因和效果进行分析。首先,介绍涉及到的理论基础、文献综述和研究假设。其次,了解案例企业洋河股份公司的基本情况、股票回购的有关背景以及股票回购的整体进程。再次,分析洋河股份股票回购的动因以及未足额完成股票回购继续派发现金股利的可能原因,得出高派现企业通过股票回购使高管股东套现,但由于股价并没有上升,所以未达到其目的。最后,文章对洋河股份公司在股票回购的实践中发现的不当之处提出了加强监督管理工作、树立正确的利润分配观和重视宏观环境与政策法规的作用等相关建议。