期权在整个资本市场中占据着非常重要的地位,其与期货、现货相互配合,完善了整个金融市场的风险管理体系。我国期权市场发展较晚,品种较少,成熟度较低,对国内期权的相关研究也起步较晚。直到2015年2月9日,在经过一年多的模拟测试后,上证50ETF期权才在上海证券交易所上市,经过了一年多的稳健发展,这一合约品种交易越来越活跃,参与的市场投资者也越来越多,在这样的背景下,对国内期权市场的研究和预测也变得越来越重要。传统的期权定价模型如B-S模型对市场存在的“波动率聚集”及“波动率微笑”的现象并不能合理的进行解释。隐含波动率曲面模型相对于传统的衍生品定价模型来说更具有信息优势,传统模型的基本思想在于构建标的资产价格的随机过程,而动态隐含波动率模型在这一基础上同时对期权市场上的隐含波动率曲面建模,由于同时从标的市场和期权市场上获取信息,从而可以更有效的挖掘市场数据的信息。在本文中,笔者正是基于这样的一个思路上证50ETF期权隐含波动率曲面进行动态隐含波动率建模。首先,本文选取了 2015年2月9日至2017年2月24日每个交易日期权合约的日数据并进行相关的整理和清洗,在此基础上建立了确定性隐含波动率的长期模型和短期滚动模型,结果显示确定性模型下通过短期滚动能有效地对隐含波动率曲面进行预测。在这个结果上,由于隐含波动率曲面存在时变性,本文对隐含波动率曲面建立横截面模型后,通过检验发现得到的参数因子据有较强的自相关性。因此笔者对动态的参数因子建立了因子向量自回归模型,并针对中国国内市场期货贴水的现象加入了关于期权状态的二元变量,通过优化滚动周期和相关参数,与确定性模型的结果进行比较,最终得出结论:基于因子的动态隐含波动率曲面模型相较于确定性模型有着更加优良的效果。