2007年美国次贷危机爆发后,迅速在全球蔓延,到2008年,以雷曼兄弟公司倒闭为标志,美国次贷危机演变为国际金融危机。在这场危机中,先前看似强大的金融机构几乎在一夜之间崩塌,这使人们清醒地认识到,理论界迄今缺乏足够准确的分析框架来预测金融危机的发生。因此重要的是,金融监管当局要有一套行之有效的手段来在事前、在平时有效地监管金融机构,以尽可能地防止金融失衡。本文在进行必要的理论分析以后,构建了一个包含家庭部门、企业部门、金融中介、中央银行以及金融监管部门这5个主体部门的DSGE模型,研究货币政策与宏观审慎政策的最优搭配问题。本文运用了参数校准设定了 DSGE文献的经典参数,选取了 2000年第一季度到2019年第三季度的五列数据对模型的动态参数进行贝叶斯估计,对剩余参数采用稳态求解的方式得出从而估计了整个模型的参数。本文发现在给予了一个单位技术冲击、房地产需求冲击、货币政策冲击、家庭部门和企业部门贷款价值比冲击下的模型能够较好的模拟现实经济。本文通过对房地产需求冲击、货币政策冲击、家庭部门和企业部门贷款价值比冲击的结果比对发现以下几点结论:第一,运用贷款价值比工具以及资本充足率工具与基准泰勒规则搭配、扩展型泰勒规则以及运用贷款价值比工具以及资本充足率工具与扩展性泰勒规则搭配在面临三种冲击时都具有较好的降低经济、金融的波动,以及维护经济、金融稳定的效果。三种规则搭配都可以降低产出、消费、房价以及资产价格的波动幅度或更快地回到稳态水平。其中,运用贷款价值比以及资本充足率这两种宏观审慎工具与扩展型泰勒规则搭配时,面临企业贷款价值比冲击时可以明显降低产出、消费以及房价的上升幅度以及波动大小,资产价格和信贷的调控力度虽不及其他两种搭配方式,但是仍取得了一定的调控效果;在面临家庭贷款价值比冲击时可以也可以明显减低产出、消费、资产价格以及银行信贷的上升或下降幅度以及波动大小,房价和投资的调控力度虽不及其他两种搭配方式,但是仍取得了一定的调控效果;最后在面临房地产需求冲击时,明显降低了商业银行贷款、消费以及产出的上升幅度,资产价格和投资的调控力度虽不及其他两种搭配方式,但是仍取得了一定的调控效果。第二,贷款价值比以及资本充足率这两种宏观审慎工具与扩展型泰勒规则这一货币政策工具的搭配,对于降低和控制杠杆率具有较好的调控效果。在这一搭配下,贷款价值比的冲击明显降低了产出、消费、信贷等宏观经济变量的变化幅度,而且,家庭部门的杠杆率明显降低,企业部门的杠杆率波动幅度有所降低;同时,房地产偏好冲击下家庭部门杠杆率仍明显降低。结合后续的福利分析结果来看,贷款价值比与资本充足率这两种种宏观审慎工具与扩展型泰勒规则这种货币政策规则的搭配,比之两者之间的其他搭配方式,不仅有着较为良好的降低和控制杠杆率的效果,且改进家庭部门福利的效果也更为明显。第三,本文经过福利分析还发现,三种宏观审慎政策工具都明显改善了家庭部门的总体福利也减少了决策部门的福利损失。并且贷款价值比这一宏观审慎工具以及资本充足率工具与扩展性泰勒规则搭配时在面临家庭贷款冲击,企业贷款价值比冲击这三种冲击都可以更明显地改善家庭部门的福利水平,在房屋需求冲击下这种福利的改善幅度也仅仅稍小于扩展型泰勒规则的改善幅度,仍具有明显的改善效果。并且贷款价值比以及资本充足率这两种宏观审慎工具与扩展性泰勒规则搭配时在面临企业贷款冲击、房屋需求冲击时都可以更明显地减少福利损失,在家庭部门贷款价值比冲击下这种福利的改善幅度也仅仅稍小于扩展型泰勒规则的改善幅度,仍具有明显的改善效果。根据上述结论,本文从货币政策工具与宏观审慎监管工具的具体搭配选择、实施宏观审慎政策时的力度选择,以及宏观审慎部门应与中央银行加强信息沟通三个方面,提出了针对性的对策建议。