自1932年美国经济学家伯利和法学家米恩斯提出企业所有权与经营权分离以来,公司治理研究的重心主要在于所有者与经营者的矛盾冲突问题。然而,从上世纪九十年代后期开始,学者们对于公司治理研究的主要问题在于所有者与经营者的矛盾冲突产生了怀疑,他们开始关注控股股东与中小投资者之间的委托代理问题。特别是以La Porta为代表的研究发现,控股股东与中小投资者的矛盾问题才是公司治理研究的主要问题。因此,对控股股东行为的研究成为学术界研究的焦点问题。委托——代理理论和内部人利益侵占理论认为：由于控股股东拥有对上市公司的控制权,基于自身利益的考虑,控股股东可能会通过关联交易等方式对上市公司进行资金侵占或资金支持,即实施掏空或支持行为。控股股东掏空行为频繁发生严重损害中小投资者的利益,也给我国证券监管部门带来了一定的监管压力。然而控股股东并不会一味的掏空上市公司,同样基于自身利益的考虑,他们也会对上市公司提供资金支持,提升上市公司的业绩,从而最大化自己的收益。因此,从机制上形成如何控制控股股东的掏空行为,鼓励控股股东的支持行为便显得至关重要,这都需要我们对其影响因素进行研究,找到影响控股股东掏空与支持行为的主要因素,从而对控股股东的行为加以规范。一、研究目的控股股东的掏空和支持行为,无论是在理论界还是实务界都备受广大学者的关注。从实务上来看,上市公司利益相关者和相关监管部门都需要在对控股股东掏空和支持行为研究的基础上,判断出控股股东行为的动机和目的,对上市公司的行为加以规范和制约。此外,证据市场变得日益火爆,越来越多的投资者选择上市公司进行投资,如果他们不能及时获取上市公司重大交易决策的相关信息,合理预测控股股东行为的动机和目的,那么将极有可能面临较大的投资风险,遭受巨大的投资损失。2001年8月,三九药业及其控股企业侵占三九医药超过25亿元巨款；2005年4月,西安飞天及其关联企业合计挪用ST龙昌、浙大海纳和福建三农三家上市公司16亿元巨额资金；2005年10月,ST托普的控股股东占用其资金高达22亿元；2007年2月,上海坤源和上海庆安合计占用ST科苑5亿元巨款。这一件件的实际案例表明了控股股东对上市公司的掏空问题十分严重,中小投资者的利益受到了极大的侵害。尽管国家也在不断地通过法律法规从制度上约束和规范控股股东的行为,但是证券市场上的所有参与者,都应当意识到证券市场所存在的风险,广大投资者需要在对控股股东行为动机进行辨别和分析的基础上,谨慎选择投资对象。然而,控股股东并不会一味的掏空上市公司资源,当上市公司的业绩出现亏损或者有配股和增发需求时,控股股东也会对上市公司进行资金支持。自2005年1月1日至2009年12月31日为止,在我国所有被“特别处理”的上市公司中,高达40.3%的企业都得到了来自控股股东的支持,同时上市公司的业绩得到了大幅提高。这表明控股股东支持上市公司的行为在我国同样存在。控股股东对上市公司进行支持在提升上市公司经营业绩的同时,也会增加中小投资者的收益。因此,如何有效的运用科学的分析方法,明确控股股东掏空和支持行为影响因素的主次关系,并对影响因素与控股股东掏空和支持行为之间的关系进行实证分析,这对于完善上市公司治理结构、保护中小投资者利益、加强相关监管部门对控股股东行为的监督和约束,都有非常重要的现实意义。二、研究内容本文以委托——代理理论、信息不对称理论和内部人利益侵占理论为基础,以关联交易中的资金占用为视角,提出了“控股股东与上市公司之间的资金占用和被占用是控股股东的具有掏空和支持动机的行为”的假设,并在证实了此假设的基础上,通过多元回归分析提取出影响控股股东掏空和支持行为的主要因素,并对这些影响因素与控股股东掏空和支持行为的关系进行了实证分析。(一)理论部分第一章,主要介绍了本文的选题背景,提出基于关联交易中资金占用的视角对控股股东的掏空和支持行为影响因素进行研究的意义,对本文的研究内容和主要贡献进行了介绍。第二章,主要对相关理论进行分析。首先,结合中国实际国情对控股股东、关联交易、掏空及支持行为进行了概念界定。其次,回顾并进一步分析了国内外学者对控股股东掏空和支持行为进行研究的理论基础。从国内外学者对控股股东掏空和支持行为研究的情况来看,学者们用到的规范性理论主要包括委托——代理理论、信息不对称理论和内部人利益侵占理论。最后,本文对控股股东掏空和支持行为的方式进行了总结和回顾,并对关联交易与掏空和支持行为的关系进行了分析,指出基于便利性和隐秘性等特点,关联交易成为控股股东掏空和支持上市公司的重要方式。第三章,在控股股东掏空和支持行为的影响因素和本文研究视角的选择上,本文对国内外众多研究控股掏空和支持行为的经典文献进行了回顾和梳理,得出大多数学者均以关联交易的视角对控股股东掏空和支持行为进行研究的结论,并总结出了影响掏空和支持行为的一系列因素。同时,本文通过多元回归分析方法明确了影响控股股东掏空和支持行为的主要因素和次要因素,并对这些影响因素与控股股东掏空和支持行为的关系进行了实证分析。(二)实证部分第四章,本章为研究设计。首先,对本文的研究思路和构想进行了总结性的说明和陈述。其次,本文选取了2008年至2010年发生关联交易的深市A股上市公司为样本,并根据本文变量选取的原则,对控股股东的掏空和支持行为影响因素进行了选取和定义,同时确定了本文衡量控股股东掏空和支持行为的指标。最后,根据本文所选取的掏空及支持行为指标及其影响因素变量提出研究假设,建立回归模型。第五章,实证研究。首先对掏空和支持行为指标及其影响因素变量进行描述性统计分析。其次,对掏空行为及其影响因素和支持行为及其影响因素进行相关性分析。最后,对本文所选取的影响因素变量采用多元回归分析方法建立回归分析模型,明确各影响因素变量之间的主次关系,并对这些影响因素与控股股东掏空和支持行为的关系进行实证研究。(三)结论及建议部分第六章,本章为研究结论、建议、局限及展望。首先,将前文的实证结果与本文研究假设进行对比,发现本文实证结果与研究假设基本一致。其次,根据结论为上市公司广大利益相关者及相关部门提出政策建议。最后,提出本文研究的局限并对以后的研究进行展望。三、本文的主要贡献本文对控股股东掏空和支持行为研究领域的贡献主要体现在以下几个方面：第一,明确掏空和支持行为影响因素及主次关系。本文对控股股东掏空和支持行为影响因素以及影响因素的主次关系进行研究,运用多元线性回归方法对影响控股股东掏空和支持行为的各方面因素进行了分析,最终确定出影响控股股东行为的主要和次要因素。第二,从控股股东本身及上市公司相关因素引入变量。本文在控股股东行为影响因素变量的选取上,从控股股东本身相关因素及上市公司治理及财务指标相关因素出发,研究控股股东掏空和支持行为的影响因素及其主次关系。第三,对掏空和支持行为影响因素进行比较分析。通过对控股股东掏空和支持行为的主要影响因素进行比较分析发现,影响控股股东掏空行为的因素主要在于控股股东性质、股权制衡度及独立董事比例等方面,而影响控股股东支持行为的因素主要在于控股股东持股比例、公司成长性以及资产负债率等方面。