美国次贷危机引发的金融风暴席卷全球,金融市场的稳定性再次成为金融调控的核心问题。传统的货币政策认为价格稳定能够兼顾金融稳定,但这一观点受到越来越多的质疑。金融稳定和价格稳定是否具有一致性是货币政策能否有效为金融市场服务的关键所在。本文通过对金融稳定与价格稳定关系的分析认为,金融稳定只是影响价格稳定的因素之一,金融不稳定的根源在于金融的发展和实体经济实际状况严重脱离,货币政策在金融稳定和价格稳定方面的实施效果随经济环境不同而有所差异。考虑金融政策因素构建的金融压力指数表明我国的金融市场整体稳定状况比较好。但2007-2008年受世界金融危机的影响,金融压力水平超过临界值,说明我国金融市场不可避免地受国际金融环境的影响。在测算我国金融压力指数的基础上,本文构建马尔科夫区制转移模型来探究金融稳定和价格稳定的关系,并充分考虑到了房地产市场的投资规模对两者关系的影响,估计结果表明,金融稳定与价格稳定并不总是具有一致性,两者之间的关系受金融稳定大小的影响。在此基础上,本文提出了优化金融结构、加强投资渠道建设,加强地产市场监管以防范房地产市场信用风险和发挥金融监管与货币政策的协同作用三方面的政策建议,以期更好地防范系统性金融风险、促进金融稳定以及宏观经济的稳健发展。