自上世纪八十年代开始,系统性金融风险积聚的金融危机在世界各国爆发的频率越来越高,中国作为一个改革与开放的发展中国家,其经济与金融面对的风险正日益增加,虽然中国未爆发过真正的金融危机,但深受系统性金融风险的危害。2015年6月中国A股市场“暴跌”事件,再次让中国人民感受到系统性金融风险的破坏性。自6月12日以后的短短17个交易日,上证综指暴跌32.1%,总市值缩水30%,市值蒸发约28万亿。这仅仅是股票市场的数据,若中国政府和监管部门未及时采取有效手段,很难说这次股市继续暴跌不会触发中国金融危机。尽管历史没有如果,但是对于系统性金融风险的危害和本次股市的“金融危机”已成为学界、实务界、政府的共识。那么为了防止此类“事故”的再次发生,对中国系统性金融风险与股票市场异常波动的研究将有重要的现实意义。本文从中国当下的股票市场现实出发,使用2005年至2016年股票市场与中国金融体系数据,研究中国当前系统性金融风险现状和特点,创新地运用系统性金融风险的同步性指标和金融压力指数法(FSI)量化中国金融体系和金融市场压力。该指数结果显示在股票市场异常波动时期,中国金融体系和金融市场都处于重度系统性金融风险中;本文还在分析压力指数变动的原因基础上,运用CoVaR方法量化了股票市场的系统性金融风险的溢出效应,实证得出了在异常波动时期,股票市场对债券市场以及外汇市场的系统性金融风险溢出效应最强,而对货币市场的风险溢出效应大幅减少;接着设计了股票市场异常波动对系统性金融风险的预测方程。丰富了理论界对这一领域的研究成果,并为中国系统性金融风险的宏观审慎监管提供建议。本文共六个部分:第一章为绪论;第二章为文献综述;第三章为股票市场波动分析;第四章为中国系统性金融风险研究,在理论分析系统性金融风险的基础上构造中国金融体系及金融市场金融压力指数;第五章股票市场与系统性金融风险的关系研究,量化了股票市场异常波动的系统性金融风险的溢出效应以及设计风险预测方程;第六章为结论与政策建议,总结全文并提出相关政策建议。