2015年,分众传媒成功拆除VIE架构,并借壳七喜控股回归国内资本市场。与此同时,一些国外资金支持的中概股企业也逐渐实现私有化,欲重新出现在A股市场,如:互动百科、百姓网、奇虎360等。现今,正在拆除与有意向拆除VIE架构的中概股企业达到上百家,拆除VIE架构的市场正不断扩大。然而,VIE架构难搭亦难拆,中概股企业在开展拆除工作时难免遇到诸多困难。VIE架构的建立本身就盘根交错,其有诸多利益参与者;协议环节又纷繁复杂、环环相扣;另外,相关政府部门审批过程繁琐,每一步骤都需小心谨慎,任何一个环节的失误都可能影响整个VIE构架的拆除,造成回归国内资本市场的失败。本文在研究中主要通过实际案例分析的方式,在查看众多相关文献后,立足于VIE架构拆除的各个流程,详细探究了分众传媒拆除VIE架构回归国内资本市场这一案例。进一步揭示了中概股企业拆除VIE架构的动因,阐明了VIE构架在拆除时可能面临的各种难题,剖释了在拆除VIE架构过程中可能遇到的风险,并提出了相关案例启示。分众传媒这一成功案例极具借鉴意义,为将来意欲拆除VIE架构重回A股上市的中概股公司提供了理论依据和操作范本。本文研究发现,第一,拆除VIE架构的过程中,需要尽可能的将外方股东利益和人民币基金的接盘能力纳入考虑范围,尽快达成一个让新老股东都不会失望的股权转让价格;第二,根据企业自身的特性,对融资渠道进行创新,以严格考量每种财务风险为前提,制定最佳融资方案;第三,回归后的上市主体要正确规划;第四,选取挂牌的版块不能偏离自身特点;第五,优化拆除VIE架构的方式,使相关税务成本达到最小化;第六,跨境转让股权时,需严格遵守境内外相关法律制度,以避免陷入不必要的法律诉讼。