【摘 要】
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房地产行业是中国经济健康发展的重要推力。随着房地产业的快速增长,出现严重的恶性竞价、黑中介、违规房企和天价高薪等房地产市场乱象,以及普遍存在的高管激励制度、风险管理和内部监管不规范等问题,从而出现高级人才稀缺和基层人才流失,资金运转困难,经营绩效恶化,甚至是破产重组等不良后果。高管激励既可以缓和代理问题,还可以吸引、留住和发展公司所需人才,特别是高级管理人才,帮助公司在不断变化的市场环境和国家政策
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房地产行业是中国经济健康发展的重要推力。随着房地产业的快速增长,出现严重的恶性竞价、黑中介、违规房企和天价高薪等房地产市场乱象,以及普遍存在的高管激励制度、风险管理和内部监管不规范等问题,从而出现高级人才稀缺和基层人才流失,资金运转困难,经营绩效恶化,甚至是破产重组等不良后果。高管激励既可以缓和代理问题,还可以吸引、留住和发展公司所需人才,特别是高级管理人才,帮助公司在不断变化的市场环境和国家政策中立足。研究适用我国房地产公司运营和风险管理特点的高管激励机制,将会对我国房地产公司的内部治理和公司绩效产生积极作用。本研究基于委托代理、管理激励和人力资本经典理论,剖析了高管激励、风险承担与公司绩效三者之间的内在逻辑关系。结合房地产行业特征,提出了房地产公司的高管货币薪酬与公司绩效正相关、高管股权激励与公司绩效正相关、高管在职消费与公司绩效负相关、高管货币薪酬与风险承担正相关、高管股权激励与风险承担负相关、高管在职消费与风险承担正相关、高管风险承担与公司绩效正相关、风险承担在高管激励与公司绩效之间发挥中介作用共计八个假说,并选取2009-2017年沪深A股房地产上市公司数据进行验证。研究表明:（1）房地产公司高管货币薪酬、股权激励与公司绩效显著正相关,而在职消费与公司绩效负相关;（2）房地产公司高管在职消费与风险承担水平显著正相关,而高管货币薪酬显著负相关,股权激励对风险承担负相关且不显著;（3）房地产公司风险承担水平与公司绩效显著正相关;（4）房地产公司风险承担在高管激励和公司绩效之间发挥竞争中介作用,可能存在其他遗漏变量。针对以上研究结论,得出房地产公司提升绩效的建议:（1）建立与业绩挂钩的高管激励制度;（2）不断完善高管股权激励方案;（3）加大高管在职消费信息披露和监管力度;（4）优化高管管理内外监督机制;（5）加强高管人员风险意识。本文旨在规范房地产公司的公司治理。
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