随着我国中小企业的快速发展和资本市场的逐步完善,越来越多的中小企业在深交所挂牌上市。在两权分离的现代公司治理机制下,公司的发展对人才的依赖性更强,为了更好地吸引人才、留住人才,股权激励机制走入中小企业的视野并开始普遍实施。由于中小板上市企业相对于主板企业有其自身的特征,因此有必要单独对中小板上市企业实施股权激励的效应进行分析,这对中小板上市企业完善股权激励方案具有一定的现实意义。本文首先对股权激励的相关理论和前人的研究成果进行梳理和归纳,接着从行业分布、股权激励的模式、激励有效期、激励力度四个方面详细论述了我国中小板上市企业实施股权激励的现状,并指出存在的问题。在实证部分,本文选取2012年首次宣告并坚持实施股权激励计划的中小板上市企业为样本,从资本市场和企业经营业绩两个角度,分析股权激励的激励效应。首先运用事件研究法检验股权激励公告日前后样本公司是否存在超额收益率,即股权激励的短期市场效应。接着运用配对样本T检验的方法对股权激励实施前后公司绩效水平进行对比分析,同时为了排除其它因素对公司绩效的影响,本文选取了与样本公司同行业,资产规模相似,且没有实施股权激励计划的公司为配对样本,同样也对其实施前后的绩效水平进行对比分析,综合两组样本的研究结果来说明股权激励对公司绩效的影响,即股权激励的业绩效应。最后在肯定股权激励能改善公司绩效水平的基础上,进一步对样本公司实施后的绩效水平进行分析,运用线性回归模型,分析股权激励与企业绩效的相关关系。通过研究,本文得出以下结论:第一,股权激励公告在短期内带来了市场的正向反应,对公司股价有一个显著的推动作用,并在公告日当天达到最大。在此之后,公告的影响程度降低并逐渐消退;第二,实施了股权激励政策的公司,绩效改善程度显著高于未实施股权激励政策的公司;第三,股权激励水平与企业绩效正相关;第四,限制性股票的激励效果优于股票期权。文章的最后,针对实证分析的结论和我国中小板上市企业股权激励的现状,提出相应的对策与建议:第一,完善资本市场,提高资本市场的有效性;第二,优化股权激励方案;第三,建立建全公司内部治理体系。