房地产行业是中国重要的支柱产业，房地产行业的健康发展与中国的国民经济增长密切相关。房地产行业具有资金密集的属性，对于房地产行业的有效调控，货币政策发挥着不可忽视的作用。根据现实情况来看，我国房地产市场的发展存在区域异质性，这是由各地区人口结构、产业结构、金融发展水平和对外开放程度存在显著差异造成的。在这种情况下，统一的货币政策就会在我国不同地区产生不同的调控效果。因此，思考货币政策对房地产市场发展的影响是否存在区域异质性是非常重要的。货币供应量作为中国货币政策的中介目标，在货币政策传导过程中有着不可替代的作用。所以，在目前的经济形势下，研究货币供应量影响房地产价格的区域异质性，对于发挥房地产行业对于中国国民经济的支柱作用，促进房地产行业稳定健康地发展具有重大的现实意义。
　　本文首先梳理了国内外关于货币政策的区域效应和货币政策对房地产价格影响的区域异质性的文献。总体来看，国内外学者都通过实证检验证实了货币政策对房地产价格的影响存在区域异质性这一现象。随后，本文从最优货币区理论、货币供应量通过货币渠道和信贷渠道影响房地产价格和房地产市场的区域特性三个方面出发，进行相关理论分析。接下来，本文选取了1998年至2017年的年度数据，对全国和东、中、西部地区房地产价格的变化趋势进行分析。通过对比发现我国不同地区的房地产价格的变化趋势存在显著差异。在进行实证分析之前，本文首先选取了和房地产市场发展水平相关的指标作为聚类因子，采用系统聚类法将我国的24个省市划分为A、B、C三个地区。在此之后，本文利用24个省市的2010年Q1至2017年Q4的季度数据，建立面板数据模型进行回归分析，结果表明货币供应量对房地产价格的影响存在区域异质性。在此基础上，本文引入代表城镇化水平的城镇化率、代表金融发展水平的金融相关比、代表产业结构的第二产业占GDP比重和代表对外开放程度的外贸依存度作为调节变量，分别加入A、B、C地区的面板数据模型进行进一步的实证检验，以此来得出货币供应量对房地产价格的影响存在区域异质性的原因。
　　通过对加入调节变量的模型进行分析，本文得出结论：A、B、C地区城镇化水平、金融发展水平、产业结构和对外开放程度的差异，均是导致货币供应量对房地产价格的影响存在区域异质性的原因。因此本文建议政府部门可以通过缩小各地区城镇化水平、金融发展水平和对外开放程度差异的方式，来提高我国货币政策对房地产价格的调控效率，并针对以上三个方面给出具体政策建议。