【摘 要】
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在并购热潮下越来越多存在并购商誉的企业开始计提商誉减值,并且于2018年企业因商誉减值引发了企业业绩的集体“爆雷”事件,致使因商誉减值问题而被推上风口浪尖的企业也越来越多。因此对于商誉减值的研究更加具有学术价值与现实意义,本文将采用案例分析的方法对商誉减值问题进行研究。首先对本文的理论基础进行了归纳以及构建了本文案例商誉减值对企业价值的影响机理框架;其次将商誉与商誉减值从A股上市公司的视角进行整体
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在并购热潮下越来越多存在并购商誉的企业开始计提商誉减值,并且于2018年企业因商誉减值引发了企业业绩的集体“爆雷”事件,致使因商誉减值问题而被推上风口浪尖的企业也越来越多。因此对于商誉减值的研究更加具有学术价值与现实意义,本文将采用案例分析的方法对商誉减值问题进行研究。首先对本文的理论基础进行了归纳以及构建了本文案例商誉减值对企业价值的影响机理框架;其次将商誉与商誉减值从A股上市公司的视角进行整体情况分析,基于对整体情况的分析,本文进一步按照“板块→行业→企业”的思路选取创业板计算机行业中东方通公司作为具体研究对象;再次本文以“并购→并购商誉→商誉减值→商誉减值的原因→商誉减值对企业价值的影响”的逻辑对东方通公司进行具体分析,通过对东方通公司并购过程的分析可知,东方通公司商誉减值的原因主要集中在并购高估值、业绩承诺以及未来盈利能力下降三个方面。在分析商誉减值原因的基础上,进一步分析对企业价值的影响,本文从市场和财务两个角度进行分析,市场角度主要采用事件研究法对商誉减值前后10天的超额收益率与累计超额收益率进行分析,得知在进行商誉减值后东方通公司的超额收益率产生明显下降的趋势,而累积超额收益率不仅表现为下降趋势,而且还出现负值;除了从市场角度,本文还进行了财务指标的分析,商誉减值对各指标都造成了一定的影响,由于商誉减值的原因,2017年的净利润出现了巨额亏损。最后得出本文结论:（1）商誉减值原因具有多样性。商誉作为企业中唯一不可辨认的资产,其发生减值的原因也并未具有唯一性,而是有存在多种原因的可能。本文从理论分析中可以发现,在多种理论的影响下,商誉减值的原因是多方面的;（2）商誉减值对企业价值具有抑制作用。通过市场效应、财务绩效方面进行分析,可以看出商誉减值给东方通公司净利润造成了严重的消极作用,导致盈利能力指标出现明显的变化趋势,对企业价值产生了严重的抑制作用。针对本文的结论提出三项建议:（1）从企业层面:首先从源头合理控制商誉减值的质量,其次合理进行每次商誉减值测试,避免一次巨额减值的风险;（2）从资产评估机构层面:保持评估过程中保持独立性和专业性,以及评估机构在评估过程中应充分考虑各种方法适用性,全面利用相关信息;（3）从监管部门层面:监管部门应从源头就开始对商誉减值进行加强监管,实现一个全方位的监管,从而促进并购行为合理发展。本文创新点在于本文研究响应热点,聚焦于商誉减值这一会计信息。依据现有理论深入阐述了商誉减值的原因,并按照“板块→行业→企业”的逻辑选择出较为典型的案例,案例主体作为具体的上市公司以及商誉减值方面的典型案例,更具有研究价值。从实例的角度剖析商誉减值对企业价值的影响,并做了较为详细的分析,将商誉减值对企业价值的影响划分为市场效应和财务指标两个方面,具体从市场反应、市值变动、股价、财务比率等多个角度对企业价值进行衡量与分析,使其相关研究得到了进一步的扩展。
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