公司紧缩技术自上世纪80年代起开始在西方兴起,作为该技术之一的资产剥离在提高存量资产效率、实现产业结构调整等方面发挥着极其重要的作用。资产剥离在国外得到了广泛的应用,如今已经成为了一种较为成熟的资本运营方式。西方国家在长期的市场经济实践中对企业资产的应用进行了深入的研究,也形成了较为系统的资产剥离理论。我国证券市场的建立和发展只有短短的十几年,资产剥离在中国是比较新鲜的事物,历史并不长。直到1998年以后,我国的资产剥离才逐渐步入快车道,逐步成为上市公司资产操作的一种重要工具。本文专门针对资产剥离进行了理论探讨,对于上市公司进行资产剥离的实务操作具有一定的理论意义。文章首先阐述了研究目的和意义,总结了国内外学者从理论和实证两方面对资产剥离的研究成果。在此基础上进行了资产剥离理论的分析,从资产剥离范畴的界定到资产剥离的宏观理论背景以及资产剥离的绩效理论等都进行了全面的阐述,并介绍了资产剥离在国内外的发展历程。其次,文章进行了资产剥离基本方式的研究。主要对近年来出现最多的直接出售、公司分立、分拆上市三种资产剥离方式进行了介绍,并分析了以上三种方式产生的动因,最后对其进行了比较。通过对资产剥离基本方式的研究,进一步完善资产剥离理论。再次,在以上理论研究的基础上,建立了企业资产剥离决策的基本模型,并在此模型的基础上分析了企业资产剥离的风险来源和规避风险的方式,还建立了资产剥离绩效评价体系,以期更好的指导实践。在母公司与子公司之间的业务不存在协同效应的情况下,只要剥离引起的额外股东价值与剥离因素导致的价值损耗的总和大于零,直接出售和公司分立能完全释放出剥离因素所损耗的价值,同时形成剥离效应价值。如果母公司和子公司之间存在业务的协同效应,则分拆上市是最好的选择。而由于众多不确定因素的存在,必然导致资产剥离的决策风险与执行风险,这些风险的规避可通过引入专业中介机构和期权制度加以解决。文章的最后指出了目前我国企业资产剥离中所存在的一些问题,并有针对性的对以上问题提出了一些改善建议,以期使我国企业的资产剥离活动能够走上一条更加健康的发展道路。