IPO抑价现象一直以来都是国内外学者和投资者共同关注的热门话题。长期以来中国股票市场新股的IPO抑价率一直位于世界前列,远高于欧美相对成熟的证券市场。国内外学者在研究中国IPO高抑价现象时,大多归因于中国二级市场IPO制度以及参与主体不够成熟。部分学者提出了推进中国股票发行制度从核准制向注册制改革的意见。而2018年11月5日,习近平主席在上海进口博览会开幕式上指出要在上交所设立科创板并试点注册制。2019年7月22日,科创板首批25家公司上市,截止至2020年1月23日,已有78家科创板公司注册上市。我们很有兴趣看一下注册制是否如国内外学者之前所建议的一样能够有效地降低新股的IPO抑价率。注册制算是众望所归的制度创新,本文理论分析和经验分析了科创板的注册制和主板、中小板、创业板的核准制之间的区别,对二级市场股票发行制度改革有一定的参考意义。本文的研究框架为:序言部分简要地介绍本文的研究背景以及研究意义,并且对论文的研究框架以及研究方法进行了概述,提出了研究的创新点。文献综述部分主要对国内外有关新股IPO抑价现象的理论研究以及对中国二级市场制度和科创板的相关研究进行了概括性描述和总结,以便能够较好地切入本文研究的内容。科创板和主板、中小板、创业板区别的比较部分主要阐述了主板、中小板、创业板所实施的核准制的弊端,以及科创板所实施的注册制的优势,为后面的经验分析打好基础。经验分析部分选取了2019年7月22日至2020年1月23日期间上市的78家科创板新股以及2018年1月1日至2019年12月31日期间内上市的90家主板新股、39家中小板新股和77家创业板新股作为样本,以新股的IPO抑价率作为被解释变量,选取同期大盘涨幅、发行价格、市盈率比值、研发费用占比、中签率、募资总额、发行费用、换手率共8个解释变量建立多元回归模型,对数据进行逐步回归,并分别分析科创板、主板、中小板和创业板四组数据的回归结果,在此基础上对这四组结果进行比较。结论部分在分析回归结果的基础上得出相应的研究结论,并对注册制推向全市场提出了相关建议。最后在文末,指出本文在研究过程中存在的不足。本文主要采用了回归分析法,对科创板、主板、中小板和创业板新股IPO抑价率的影响因素进行分析,得出在一定条件下注册制能够降低新股的IPO抑价率;在一定条件下,投资者对实施注册制新股的投资比核准制相对更理性等结论。在文章结尾处,提出了取消主板、中小板、创业板对发行市盈率的窗口指导;取消主板、中小板、创业板新股上市第一个交易日44%的涨跌幅限制;加强信息披露和对投资者的教育;加强新股上市后的事后监管,健全退市制度等意见。