我国新一轮的国企改革自十八大之后正如火如荼地展开着,结合国内目前的实际状况,混合所有制的推进不但改善了国有企业固有的弊端,对其产权结构起到了优化调整作用,提升了国企内部核心竞争力,还能够达到使各种所有制资本实现优势互补、彼此促进的效果。而探索实行员工持股是深化国有企业改革的重要路径。2014年,国资委联合证监会以及财政部共同出台了《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》,该份文件提出了相关具体的实施细则,从而实现了对国企实施混改的进一步规范,同时也意味着员工持股计划在我国已被提高至从未有过的高度。随后国资委又于2018了出台了《关于深化混合所有制改革的若干指导意见》,该份文件中明确强调我国员工持股计划的试点工作应当在国企深化改革过程之中被积极响应。我国员工持股计划因《意见》的颁布而得到了强力的政策支持,这使得我国员工持股计划的发展迎来了新的春风。从根本而言,员工持股的实施可以使员工与公司之间形成的较高程度的利益一致关系,使得员工对于企业日常经营的参与度与工作热情大大提高。除此之外,员工持股也可以对公司的治理体系起到可观的改善作用,消除目前许多国有企业存在的经营效率低下问题。从目前来看,员工持股计划是否对企业内部混改的实施有促进作用?通过这种方式能否实现有效的员工激励?能否增强公司经营管理能力,以及市场会对员工持股计划作何反应?这些问题在较大程度上影响着公司对员工持股计划的决策,因此对于混改下的员工持股进行研究具有重要的意义。本文选取河南省老牌国有企业郑煤机作为研究对象,郑煤机成功入选《中国国有企业混合所有制改革典型案例100家》,其中郑煤机集团综合排名第九,市场化机制改革单项排名第一,成功实施员工持股推动了企业混改,践行了国企混改的目标,因此对郑煤机进行研究具有典型性。本文利用文献研究法、案例研究法、事件研究法等研究方法对郑煤机实施员工持股计划的绩效进行研究。首先以研究背景及意义作为起点,总结归纳之前国内外学者关于混合所有制改革及员工持股的诸多观点,同时介绍了混合所有制改革和员工持股计划的有关理论。随后对郑煤机实施员工持股计划的具体内容、特点及动因进行了详细介绍,再从短期资本市场效应、治理绩效及财务绩效三个方面对该员工持股计划实施后的表现分别进行了分析,进而有根据地评价郑煤机实施员工持股计划对其自身所产生的真实效果。研究发现,郑煤机实施员工持股计划促进了企业混合所有制改革的进程,降低了企业的代理成本,形成了风险共担机制,还起到了正面的市场效应,并对比行业业绩总体下降的趋势,郑煤机仍提高了企业的绩效水平,总体而言产生了正面效果,但其在员工持股计划设计方面仍存在一些问题,如员工持股计划范围覆盖面窄和未设置业绩约束机制,以致未能发挥其员工持股计划的最大效果,仍有改进空间。最后本文基于对郑煤机的案例分析,提出了关于国有企业实施员工持股计划的建议。在设计员工持股计划方案时,国有企业应合理选择持股对象;提高员工的持股比例以建立有效的长期激励机制,同时建立合理的业绩考核机制以发挥员工持股的最大作用,有效促进企业混合所有制改革的进程,实现企业的长期可持续发展。