流动性是资本市场的重要指标，是资本市场存在的基础，著名学者Amihud和Mendelson就有言：“流动性是市场的一切”，而信息不对称是流动性匮乏的重要原因之一。机构调研已经日益成为机构投资者获取上市公司相关信息的重要方式，调研过程中，调研机构可以与上市公司接待人员直接会谈，通过实地调研还可以现场参观，对公司产品、工厂进行直观的观察和认识。依托机构投资者的专业能力，机构调研可以挖掘更多私有信息传递给市场，并增强公开信息的可理解性，从而提高上市公司信息透明度。以往研究多从机构投资者持股角度出发研究机构投资者对股票流动性影响，但尚未持股的机构投资者也可能对股票市场流动性产生影响，本文从机构调研的全新角度重点研究了机构投资者对股票流动性的影响，探讨其能否提高公司信息透明度，缓解信息不对称状况，最终提高公司股票流动性，机构调研对流动性的因果关系具有清晰直接的逻辑，本文实证检验了机构投资者的信息挖掘作用以完善这一逻辑。此外，本文还研究了公司特征（信息透明度、股权性质和公司规模）以及外部市场环境（注册地金融市场化程度）对这一关系的影响，比较分析了不同市场状态下（牛市、熊市）机构调研对股票流动性影响的差异性。
　　自2013年起，深交所要求上市公司对接待机构投资者调研的有关情况及时通过“互动易”网站的“投资者关系”栏目向市场公开披露，这一强制性的披露要求为本文的研究提供了有效和可靠的数据来源。本文以深交所全部A股上市公司作为研究样本，统计发现2014-2018年被调研过的上市公司达到了70%以上，越来越多的机构选择通过调研的方式获取信息。通过对深交所全部A股上市公司2014-2018年面板数据的回归分析，本文发现：机构调研能显著提高股票流动性，对相关变量进行控制后，发生过机构调研的公司股票流动性显著高于未发生机构调研的公司，且随着调研强度的增加，公司股票流动性显著提高。此外，对于信息透明度较低、股权性质为非国企、规模更小的上市公司，机构调研对股票流动性的影响更大，而外部市场环境（公司注册地金融市场化程度）对这一关系的影响并不显著。基于行为金融学理论，不同市场状态下股票市场投资者的行为模式可能会存在差异，本文进一步研究发现，当市场状态处于牛市时，机构调研对股票流动性的影响程度更大。
　　本文的研究有利于进一步理解机构调研行为的重要意义，有利于提高证券市场运行质量，对证券监管部门开展监管活动具有一定的参考意义，对于机构投资者与上市公司关系的良性、健康发展也具有一定的推动作用。