本文以研究四种资产的价格决定和波动特点为切入点，构建了一个资产价格波动与银行稳定的分析框架。着重分析资产价格波动对银行稳定的影响及风险传递渠道，并从银行危机和货币政策的角度分析其影响。并且强调分析了商业银行行为本身对资产价格波动的影响，在这种双向式反馈中从理论和经验两方面探讨资产价格波动与银行稳定的关系。 基于信贷扩张的资产价格泡沫模型提出，资产价格泡沫源自信贷扩张、对未来信贷扩张的预期以及资产市场的不确定性，信贷扩张通过借款人的风险转移行为促成资产价格的膨胀。对中国的经验分析也表明，我国房地产市场与银行信贷市场是共生的。在目前我国商业银行承担代理成本、银行监管当局实施资产负债比例监管等一系列制度背景下，存在私人利益的银行家，倾向于过度向某种类型的资产市场供给贷款，从而导致风险资产价格系统性地被高估。 对我国的经验分析表明：目前中国存在很多信贷资金进入股市的渠道，上市银行脆弱度与上证综合指数的相关性在5％水平上显著。我国房地产市场局部存在泡沫，很大程度上源于银行信贷的扩张，同时商业银行房地产贷款的风险也得以积聚，四大国有银行对开发商的不良贷款率在10.5％以上，对个人贷款的不良率也在1.5％以上。我国商业银行大量持有国债，国债价格下跌加剧银行风险，同时商业银行存在可转债担保风险和相互持有次级债的道德风险，实证检验发现债券利息收入对上市商业银行每股收益的弹性比较显著。通过建立数理模型分析证明，只要存在外币资产、本币负债的货币错配，汇率升值就可能引发银行的流动性危机。而我国人民币存在持续的升值压力，随着资本账户的开放，利益驱动下的货币错配将大量暴露在汇率变动的风险中。 央行治理信用扩张政策所产生的不确定性以及和银行代理问题之间的互动导致资产价格远远偏离基本价格，从而为严重的银行危机提供了可能。复杂的金融债务链也构成了银行体系脆弱性的一部分。资产价格波动的风险传染得到信息不对称的强化从而通过个人理性预期行为而导致银行挤兑发生，造成金融恐慌。资产价格波动与银行体系不稳健对宏观经济也会造成重大影响，包括对消费、投资、货币政策、财政和对外部门的影响。银行体系不稳健极易构成经济泡沫化，导致金融风险增大。