依据代理理论,管理者持股成为企业的特殊股东(内部股东),具有管理者和所有者的“双重身份”,使得股东与经营者的目标函数趋于一致,有助于降低代理成本,保证企业发展目标的目的,从而改善企业业绩。近年来,我国上市公司管理者持股比例增加,以及在股权分置改革后,国资委及财政部积极鼓励上市公司实施股权激励的背景下,管理者可能不满于较低的薪酬水平,从而通过盈余管理行为影响公司股价以达到增加自身的报酬的目的,因此,本文选取2005—2007年间我国国有上市公司为研究样本,基于盈余管理的角度,实证分析股权激励与公司业绩的相关性。　　 实证结果显示,在股权分置改革后,股权激励与公司报表报告业绩显著正相关,股权激励的实施效应,有效地反映到公司报告业绩中,特别是对核心高管的股权激励；而与公司“干净”的业绩不相关,根据描述性统计,公司“干净”的业绩在股权分置改革后得以改善,而股权激励并没有对公司真实绩效的提高发挥效应；在股权分置改革后,计划实施股权激励的国有上市公司盈余管理程度与对核心高管实施股权激励呈正相关,增加了以影响公司股价为目的的盈余管理动机方面的经验证据。