温和的通货膨胀可以使经济各环节良性运行,刺激私人投资的积极性;而高通货膨胀会破坏市场价格机制的正常运行,使投资者面临较多的不确定性和较高的融资成本,进而影响投资决策。随着私人投资对经济增长的拉动作用不断增强,研究通货膨胀在不同的区间内对私人投资的影响是否存在差异,对于制定更合理的宏观经济政策和促进我国私人投资的良好发展具有重大意义。本文尝试从非线性的视角出发,研究我国通货膨胀对私人投资的影响。通过理论分析发现,通货膨胀能够影响私人投资环境和私人投资资金来源,并且通货膨胀对私人投资的影响存在非线性的可能。在此基础上,本文对我国通货膨胀与私人投资的关系进行了定性分析,得到了通货膨胀对私人投资可能存在非线性影响的初步证据。进一步地,本文搜集整理了我国30个省(自治区和直辖市)2000-2013年的相关数据,基于非线性分析方法中的面板平滑转换回归(PSTR)模型对我国通货膨胀与私人投资的关系进行了实证研究。结果表明,通货膨胀对私人投资存在非线性影响,具体表现为:当通货膨胀率小于3.36%时,通货膨胀不确定性对私人投资表现出正向影响;当通货膨胀率高于5.88%时,通货膨胀不确定性对私人投资表现出负向影响;当通货膨胀率由3.36%上升至5.88%时,影响由正向转为负向。同时,随着通货膨胀区间的变化,银行贷款、公共投资与私人投资的关系也分别表现出非线性特征。银行贷款对私人投资的影响与通货膨胀不确定性表现出相同的变化方向,而公共投资的对私人投资的影响则与之相反。根据理论与实证分析的结果,本文提出保持适度的通货膨胀水平(3.36%以下)、优化公共投资结构与规模、加大对私人投资的金融支持力度和优化私人投资布局的对策建议。