私募股权投资及其在我国的发展问题研究

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私募股权投资,作为一种社会化的投资工具,已经有60多年的历史。从20世纪40年代末,美国出现的专门投资于新兴中小企业的“创业投资资本”,到后来衍生出的“重组、并购资本”,如今已成为一个管理资金超过10000亿美元的庞大行业。由于对高额投资回报的渴求、全球化趋势、私募股权投资对单个公司、地区和国家经济的积极推动作用、以及处于债务困境公司出售核心资产的需求、长期低利率政策孕育的低融资成本环境、私募股权资本充裕的现金流使其有能力大举展开收购活动等等,使得私募股权基金的势力近年来在华尔街及实业界的发展日益壮大。而私募股权投资自20世纪90年代传入我国后,其发展极其迅速,但由于多种原因,我国的私募股权市场发展仍处于起步的初期阶段。  本文研究的目的是力图为我国处于初级阶段的私募股权市场提供一些发展模式方面的建议。由于处于起步阶段,无论是在市场成熟度,还是在制度机制及发展模式等各方面,我国的私募股权市场都存在诸多的制约因素。本文的研究试图围绕理论界和实践层关注的问题,如我国私募股权市场的发展现状、存在的障碍,有效的市场、法律机制等重要问题进行分析,力图为我国私募股权市场提供一个发展模式的建议。同时,希望对国内外这一领域内的相关研究进行总结和评述,为后来的研究者提供帮助。  本文的研究结合我国现状及全球发达私募股权市场的经验,构建了我国私募股权市场的发展模式,并指出大力发展我国私募股权市场是我国构建多层次资本市场体系的战略步骤,是解决我国中小企业融资困境的重要举措,是我国国有企业改革中国际化道路及资本扩张的重要选择。另外,发展我国私募股权产业,对于拓宽我国的投资渠道,实现金融业的改革以及迎接国际化的挑战都具有重要意义。  本文的研究主要分为六个部分。第一部分是绪论,主要论述了本文的研究背景、国内外研究现状及研究的目的、意义和研究体系框架。本文的第二部分是私募股权市场的概述,主要对私募股权概念进行界定,着重分析了私募股权的投资特点及投资地位,本部分还分析了私募股权市场的主要投资类型,并对其进行比较分析。本文的第三部分就私募股权市场运作机制进行探讨,主要集中在资金来源、组织形式、运作流程等方面进行阐述。本文的第四部分是私募股权市场的国际比较,主要分析了美国、欧洲、亚太新兴市场国家私募股权发展的历史、现状以及主要特点,并对各地区私募股权市场的经验进行总结。第五部分是我国私募股权市场的现状分析,主要从私募股权市场的发展历程以及市场体系中主要部分的投资特点着手分析了与此相关的问题。第六部分是我国私募股权市场发展模式的构建,从发展我国私募股权市场的意义开始,从扩大市场参与主体、采用有效组织形式、指导投资方向以及完善退出机制等方面,提出切实可行的发展建议。
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