原油在国民经济发展中具有举足轻重的作用,控制着国民经济的血脉,关系到国计民生的各个方面,原油价格的波动对国民经济的影响更是牵一发而动全身,因此,研究原油价格波动对国民经济的影响显得尤为必要。而股市一直以来均被视为国民经济的晴雨表,即股票市场的发展与国民经济的增长具有较强的正相关性。在金融市场一体化和经济全球化的趋势下,伴随国际贸易、资本流动、跨国直接投资和信息技术现代化的发展,资本市场的产品定价所参考的信息集也具有了全球性。所以,股市的波动不只受本身前期的波动影响,还可能受其他不同市场或者相同市场不同产品前期的波动影响,所以考察油价对股市的波动溢出性则具有一定意义。而单纯考虑两者之间的线性关系,已无法解释未预期的结构突变对传导机制的影响,因此本文构建VAR-MSV模型来诠释不同市场变量之间的均值溢出效应与波动溢出效应。通过分析变量波动成因与油价对股市之间的波动传导机制,研究油价对股市存在的溢出效应时,论文引入VAR-MSV模型,充分考虑了油价与股市的均值溢出效应和波动溢出效应,针对多元随机波动模型参数难以估计问题,构建了贝叶斯VAR-MSV模型,设计出模型参数估计的MCMC抽样算法。论文选取沪深300指数、国际原油价格指数与标准普尔500指数作为研究对象,分析国际原油价格指数对沪深300指数与标准普尔500指数的均值溢出效应与波动溢出效应,相关系数的动态特征。研究结果表明,在均值溢出效应方面,国际原油市场与中美股票市场之间均存在双向均值溢出效应,对于波动溢出效应,国际原油市场对中美股票市场均存在波动溢出效应,但是对美国的波动溢出更加明显;美国股票市场对国际原油市场也存在波动溢出现象,但是要小于国际原油市场对其的波动溢出;中国股票市场对国际原油价格波动溢出效应为不显著异于0,所以中国股市对国际原油不存在波动溢出效应。在动态相关性方面,原油与中美两国股市的相关关系均具有时变特征,原油与美国股市的动态相关性更为显著。