定向增发是上市公司非公开发行股份,由于定向增发是一种相对市场化的融资和并购方式,它相对其他再融资手段而言具有发行成本低、审核程序简便、成功率高等一系列优势,因此受到上市公司的青睐。近年来我国定向增发市场的规模日益扩大,2016年定增市场募资总额约1.58万亿元,再创历史新高,同比增加16.18%。由于定增市场规模的日益扩大,同时定增往往是折价发行,在定增股解禁期,限售股可流通会增加市场的抛压,对个股和市场都会造成重大影响,因而定增股解禁日益受到二级市场的重视。由于目前对定增解禁股与二级市场关系的研究较少,因而本文的研究具有一定的价值。本文主要研究定增解禁股对个股异常报酬率的影响,研究对象为2017年全年的定增解禁股。基于交易所信息披露及其他相关数据信息,通过统计数据考察定增股在解禁日窗口期的异常报酬率变化是否显著以及对不同时间窗口的异常报酬率变化进行对比,得出相关结论。然后以解禁日股票的定增解禁占比、财务投资占比、PEG、PB、量比等作为自变量进行回归分析来系统验证相关假设,找出影响相关事件的显著性因素。总体来说,定向增发限售股解禁对股票异常报酬率存在负向效应,而在解禁日前后,媒体的渲染和投资者的心理预期会加剧这一效应。在市场解禁规模越来越大的情况下,这会对整个市场产生极大冲击,因此监管部门适时出台了定增新规和减持新规,新规实施效果还有待进一步观察检验,本文也将根据最新研究的结论给出相关建议以促进证券市场的持续、健康、稳定发展。