如今我国证券市场仍由散户占据主导地位,但各方积极推进,促进机构投资者入市。我国资本市场正处在“散户市”向“机构市”的过渡阶段,机构投资者在我国资本市场中承担着越来越重要的责任。随着经济新常态展开,资本市场中企业龙头效应愈为显现,中美贸易战以及新冠疫情等黑天鹅事件加速了某些行业的周期变化。但是传统的研究并没有考虑企业生命周期的变化问题,认为机构投资者影响上市公司的资本配置能力是恒定不变的。本文创新地以企业生命周期视角看待问题,认为在企业演化的各个过程中,其内部治理存在较多的差别,机构投资者所产生的效用也不尽相同。因此在传统的对于机构投资者和企业资本配置效率的研究基础上,本文将企业划分到三个生命周期阶段内进行分组对比。本文对剔除了ST股以及金融行业的A股上市公司2008～2019年的数据进行研究,并得出了相应结论。首先,全部样本中表现出这样的关系,投资机构投资比越高、投资行为越稳定、与被投资企业的利益关系越独立,企业资本配置效率更高。其次,在不同企业生命周期内,上述三个因素作用于企业的资本配置结果作用程度不同。机构投资者的独立性对于成长期以及衰退期企业的资本配置效率没有明显作用,机构投资者异质性影响成熟期以及衰退期企业资本配置过程的效果也不明显,机构持股总比例对于衰退期企业没有明显作用。因而,当企业处于不同动态发展阶段时,机构投资者应使用针对性战略,促进双方收益的提升;政府也可以针对企业生命周期,制定更有利于机构投资者发展的市场环境;上市企业也应该针对自己的特点,合理进行内部控制,补全自己的短板。