股利政策是现代企业最为重要的三大财务决策,一直是投资者和资本市场关注的焦点。股利政策是上市公司向投资者分享利润的核心,是投资者获取投资收益的主要途径。制定合理的股利分配政策可以向外界建立起良好的形象,获得投资者的好感,吸引长期资金的注入,稳定公司的股价。2013年证监会发布《上市公司监管指引第3号-上市公司现金分红》旨在改善上市公司现金股利分配政策不规范,现金分红缺乏长期性和稳定性等问题。由于该指引将上市公司分为了成长期与成熟期两个阶段,本文在参考国内外已经取得的研究成果和相关理论基础上,将上市公司的生命周期分为成长期与成熟期,以我国A股市场的上市公司为样本,首先以我国沪深两市2001-2013年的上市公司为样本,分别从现金分红政策的变迁与发展、现金股利支付意愿、现金分红的稳定性以及股利支付方式四个方面对上市公司现金股利政策的现状进行分析,发现上市公司主要存在以下三个特征:派现公司占上市公司总数比例的发展趋势呈现阶段性变化,上市公司现金股利支付意愿逐渐增强;我国上市公司平均每年的现金股利金额普遍较低,股权分置改革促使我国每股现金股利水平稳健上升。其次作者从上市公司发展阶段、盈利能力、负债水平等角度出发,提出假设并设计变量,同时根据在2013年证监会发布的《上市公司监管指引第3号-上市公司现金分红》的大背景下,通过进行实证研究分析该指引对于我国上市公司价值的影响以及上市公司对指引的执行情况进行。实证结果表明:处于成长阶段的上市公司,股利支付意愿与股利支付率与公司价值负相关;处于成熟阶段的上市公司,股利支付意愿与股利支付率与上市公司价值正相关;资产负债率对公司价值存在显著的负向影响;总资产对数对公司价值存在显著的负向影响;净资产收益率对企业价值存在显著的正向影响。