在世界经济持续深化发展、生产关系不断演变的过程中,期货市场一如既往地扮演着十分重要的角色,其在市场经济活动中不仅发挥着规避价格风险、发现价格的作用,对于稳定市场供求和价格、合理利用社会闲散资金等方面,起着不可忽视的作用。玉米作为重要的粮食作物,关系到国计民生和我国在国际粮油市场的话语权,面向玉米期货市场有效性做出研究,分析玉米期货和现货价格之间的关系以及玉米期货收益率的价格波动特征,有助于为研究国内玉米期货市场的发展程度和风险控制手段提供一些理论依据和思考的视角,也能够在宏观层面,为我国相关部门管理和规范期货市场,提供一些有针对性的建议。能够促进我国的玉米期货市场进一步成熟规范,熟悉市场情况对于市场参与者而言,也是规避风险的重要前提能够使他们在制定生产经营策略、调整种植规模的过程中有所参考和依照。本文立足市场有效性理论展开研究,从期货市场价格随机游走特征、价格的波动性以及价格发现的角度分别进行实证分析,以此来验证在某一段时间内,国内玉米期货市场的有效程度如何。实证部分主要内容为研究我国玉米期货的价格收益率是否服从随机游走,并分析我国玉米期货市场的价格波动情况,对玉米期货市场价格发现功能的具体表现进行定性和定量描述。通过以上结果归纳出本文结论。实证部分首先采用游程检验、自相关检验、柯尔莫哥洛夫非参量检验模型和方差比检验对玉米期货市场收益率序列进行检验,研究序列是否符合随机游走;其次通过对我国玉米期货的价格收益率进行统计分析、建立ARMA模型,经过ARCH检验,进而构建GARCH模型对其价格波动特征进行实证分析;最后经过单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验、VECM-PT模型、方差分解的方法来得出玉米期货价格发现功能的表现情况,进而从价格发现功能的视角来分析我国玉米期货市场的有效性程度。结合以上研究可以得出:一是从随机游走角度,玉米期货市场价格不符合随机游走,市场有效性程度很低;二是从价格波动性价角度看,价格波动存在长期记忆性,玉米期货市场有效性不足;三是玉米期货市场价格发现功能存在时滞性。