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基于资本资产定价理论和投资者异质信念理论视角,以股票的超额收益率衡量 治理溢价,以中国A股上市公司为样本,对公司治理、投资者异质信念与治理溢价的关系 进行了理论分析与实证检验。结果表明,公司治理水平与治理溢价、投资者信念异质程度之 间呈现开口向下的抛物线关系;投资者异质信念是公司治理与治理溢价的部分中介变量,这 种传导机制的揭示,口J‘为资本市场中构建正式的治理传导机制提供经验证据。