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应用实物期权博弈理论和方法研究企业混合兼并并购的时间和条件.研究表明，兼并企业和目标企业的资本规模、相对现金流量大小直接影响目标企业兼并时机与条件.兼并企业和目标企业所在的行业也会影响目标企业兼并时机与条件.不同行业的企业兼并时机与务件是可以确定的.模型可应用于国有企业的产权转让，表明在不同的行业中，国有企业产权是可以定价的，最佳时机也是可以确定的.依据是企业本身资本规模、资本盈利能力和转让期权.转让的时机与条件取决于国有企业和兼并企业所在行业的特征，并购者的期望，协同效应等.