股权激励被看成是一种解决所有者与经营者委托代理问题、建立健全监督与激励机制的长期激励方式。自2006年股权分置改革开始,我国越来越多的上市企业实行实施股权激励。根据CSMAR数据库统计,截至2017年底,共有1155家企业推出了股权激励计划,其中,我国中小板市场就有323家企业推出过股权激励计划,占总的比例为27.97%,说明中小板上市企业对于股权激励也十分亲睐。同时,本文选取中小板上市企业作为研究对象主要基于以下几个方面的考虑:(1)中小企业板上市企业往往处于企业的发展阶段,而企业的发展离不开人才的支持,因此研究股权激励对于企业人才的留用率尤为必要(2)近年来随着新股发行上市,中小企业板的上市企业数量大幅增长,总市值规模不断扩大,已经成为我国股票市场的重要组成部分(3)中小企业板上市企业的股权结构相较而言比较简单,个人投资者持股占绝大多数,机构投资者、国家资本股本占比较小。因此,相对于主板市场而言其股权激励方案的设置也存在一些差异,而如果照搬主板市场的股权激励实施办法的话其结果可能适得其反。在具体进行案例分析之前,笔者搜集了国内外学者关于股权激励相关方面的论述,发现主要可以归结为以下两个方面:一是:早期对于股权激励对企业绩效的研究,二是随着股权激励制度的不断完善,相关学者开始着重研究股权激励方案的相关要素。当然,除了这两个主要方面之外,相关学者也对其他方面做了一些研究,比如:股权激励与企业创新、企业治理以及投资行为等方面的研究,这些都是本文结合中小板上市企业研究的重点。国内外学者通过实证及案例研究认为,已实施股权激励的上市企业激励结构及契约要素通常具有相似的形式,却并未全部达到了理想的效果。因此,股权激励方案设计关键因素何在,其实施对企业绩效影响如何将是本文研究的重点。其次对股权激励的相关理论进行了阐述,相关理论主要分为:委托代理理论、人力资本理论以及成就需要理论,并结合我国中小板市场行业的特点进行了深入的阐述。本文主要采用案例分析的方式,首先对我国中小板上市企业发展整体特点以及股权激励具体的实施情况做了一个简单的阐述,发现随着中小板上市企业不断发展,其实施股权激励的企业数量也逐年增加,截止2017就有365家企业公布了股权激励计划,占总的中小板企业数比例为40.42%。同时,经过统计发现在实施股权激励的企业当中,制造业占比74.86%,所占比例远远超过其他企业,而且企业规模相对于主板市场而言较小,主要集中在1-100亿之间。其次,根据中小板上市企业行业的特点,发现中小板上市企业多为家族式民营企业,控股股东掌控着企业的发展前途,这就使得我国中小板上市企业的股权集中程度呈现出普遍较高的特征,根据Wind数据库统计发现前十大股东持股比例总和主要集中在40%-80%这个区间,该区间所占比重大约是83.02%。最后,通过对中小板市场股权激励企业股权激励模式进行分析,发现中小板企业更倾向于采用限制性股票激励计划,在实施的515家次的股权激励计划中,限制性股票累计实施了298次,而限制性股票的特点非常适合中小企业股权激励方案的的制定,但统计时也发现了不足之处,比如行权指标过于单一、方案有效期较短等。针对以上各点,本文选择的案例华兰生物是一家成功实施股权激励并且兼具以上中小板股权激励行业特点的典范企业,因此,对于其研究也具有一定的推广意义。本文选择的案例为华兰生物工程股份有限企业,是一家中小板上市高新技术医药制造企业。作为医药企业中的代表企业,华兰生物于2013年实施股权激励,在取得良好的市场反应之后,企业计划于2018年实施第二次股权激励计划。由于第二次股权激励草案刚颁布,其激励有效性有待时间的考证,因此,本文主要结合第一期股权激励计划方案设计、财务绩效去分析股权激励计划的可取之处与不足之处,并在此基础上进行总结。