上市公司信息披露制度、股票交易与投资者保护

来源 :第16届中国财务学年会 | 被引量 : 0次 | 上传用户:xyhai110
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本文首先从事后角度,以经济后果构建投资者保护指标;然后考察上市公司披露制度能否改善投资者保护;最后考察交易量、回报与投资者保护之间的关系。我们发现:尽管投资者存在“功能锁定”现象,但是信息披露制度能够改善投资者保护水平。此外,在年报公告前窗口,投资者保护水平较差的公司,其交易量更大;但是在年报公告后窗口,投资者保护较好股票交易量出现明显反弹。整体来看,在年报公布前买入投资者保护较好股票更加可取。
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