【摘 要】
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论文讨论了不同融资契约对多任务经理人、投资者的投入水平的激励约束差异以及社会总福利的变化.模型分析结果得出如下结论:多任务经理人生产性活动和非生产性活动投入水平存
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论文讨论了不同融资契约对多任务经理人、投资者的投入水平的激励约束差异以及社会总福利的变化.模型分析结果得出如下结论:多任务经理人生产性活动和非生产性活动投入水平存在如下关系,债权＞可转债＞股权.投资者投入监督努力水平依次为债权＜股权≤可转债.而社会总福利在三种融资契约方式下的关系为,股权＜债权和可转换债券.由此,研究认为针对多任务委托代理企业提出的融资需求,投资者可以选择具有阶段融资特点以及包含有转换期权设计的融资契约类型,以诱导投融资双方在不同阶段投入最佳努力进行价值增值活动,在保护投资者利益的同时增加社会总收益.
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