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[期刊论文] 作者：牛熊道,,
来源：股市动态分析 年份：2014
专家可能会告诉你:白银跌到19.5美元完全是一场错误,白银真正的价值应该是100美元。我不知道白银应该值多少钱。不过CME白银的平衡交易量指标(OBV)让我感到19.5美元的白...
[期刊论文] 作者：牛熊道,
来源：股市动态分析 年份：2014
房地产泡沫可能在2015年破裂，这是我一年前提出的观点，主要理论依据是周期理论大师马丁-阿姆斯特朗（Martin Armstrong）的8.6年π周期，因为对于房地产市场的供需状况和影响因素，我的了解可能并不比市场中大部分人高明多少。况且，尤其在对泡沫的预测中，由于影响市场的因素......
[期刊论文] 作者：牛熊道,
来源：股市动态分析 年份：2014
凯恩斯说，市场的非理性可以一直持续到你破产。不过对于美股2009年以来的这轮牛市，我并不认为是非理性的。你可以想想以下几点：（1）如果以标普500指数为基准，美股2013年才刚刚突破2000年以来的13年长期熊市；（2）在2013年之前，美国股票共同基金一直处于资金流出状态，意味着大......
[期刊论文] 作者：牛熊道,,
来源：股市动态分析 年份：2014
对于黄金的中期走势,从基本面因素来看,目前仍看不到走强的理由。我们始终不要忘记,黄金是一种商品,并不产生收益,所以它很难成为机构的重要资产配置。6月17日,我在微博上指...
[期刊论文] 作者：牛熊道,,
来源：股市动态分析 年份：2014
金融市场充满各种陷阱,这是事实。比如在强劲上升趋势中,突然出现一根大阴线,普通投资者误以为市场将要反转,但结果很快又创出新高;比如明明走出一个漂亮的头肩顶,并且的确跌...
[期刊论文] 作者：牛熊道,
来源：股市动态分析 年份：2014
欧元兑美元6月5日的低点刚好落在对数坐标上的中期上升趋势线上（从2012年7月27日开始的中期升势），过去1个多月一直在趋势线上方弱势盘整，意味着向下突破概率较大，跌破该趋势线之后可能进入新一轮下跌。 欧元是目前大家一致看空的货币，基本面相对确定。请注意，大家看......
[期刊论文] 作者：牛熊道,
来源：股市动态分析 年份：2014
黄金将在7月份大跌？这是我提出的一个假说。我猜测，如果乌克兰事件的支撑减弱，以及美元大幅上涨（比如突破今年1月份的高点、彻底扭转市场对美元中期走势的预期），黄金有可能出现新一轮大跌，甚至跌破过去一年来的震荡区间下轨1180美元。美国经济继续复苏，货币政策继续收紧......
[期刊论文] 作者：牛熊道,
来源：股市动态分析 年份：2014
中期来看，黄金仍属于熊市反弹的范畴，处于一个底部的交易区间。指望黄金构成周线级别的大双底并反转是不现实的，比较合理的预期是出现最后一波上涨、测试去年8月份的高点。 受乌克兰局势影响，周一黄金出现较大幅度上涨，突破了去年8-12月跌势0.618回撤位的阻力。考......
[期刊论文] 作者：牛熊道,
来源：股市动态分析 年份：2014
5月底我在文章中提出一个假说：黄金7月份可能收阴并成为新一轮下跌的开始或者一轮大跌的终点，理由是黄金自从2011年9月见顶以来，所有斐波那契月线时间窗口均收出阴线并对应一轮下跌的开始或结束，而7月为34个月时间窗口。从下图来看，似乎可能出现第一种情况，即7月成为......
[期刊论文] 作者：牛熊道,
来源：股市动态分析 年份：2014
A股是一个滞后的市场，而不是一个独立的市场。此前我编制了“港股与美股比率”（即港股相对于美股的表现）来作为A股的一个领先指标。这个指标过去的表现基本令人满意，通常在一些重要底部和顶部领先A股1-3个月，比如在A股2012年12月4日-2013年2月18日那轮大涨行情中，“港......
[期刊论文] 作者：牛熊道,
来源：股市动态分析 年份：2014
虽然2011年5月份以来美元指数有所上涨，但实际上2008年以来大致为横向震荡，而且尚未突破过去10年的下降趋势线。大家喊“王者归来”嗓子都喊哑了，但王者还没睡醒。 近几个月美元这轮上涨的确可圈可点，也完全在我们意料之中。显然，美元上涨的主要功劳是欧元贬值。......
[期刊论文] 作者：牛熊道,
来源：股市动态分析 年份：2014
5月份以来欧元暴跌1300基点，德拉吉的负利率政策以及欧洲经济萎靡不振正在造成资金大规模流出欧元区。美国依然是资本的最佳去处。今年欧洲股市大幅落后于美国股市，考虑欧元贬值的因素，今年迄今（截至10月9日）法国股市下跌约11%、德国跌约16%、葡萄牙跌20%，而美国股市......
[期刊论文] 作者：牛熊道,,
来源：股市动态分析 年份：2014
这里说的“向下突破”是指新兴市场股市。我们以MSCI新兴市场指数基金（EEM）来衡量整体新兴市场股市的表现。MSCI新兴市场指数权重最大的国家和地区是中国、韩国、巴西和台湾地...
[期刊论文] 作者：牛熊道,
来源：股市动态分析 年份：2014
我们经常看到有些投资者和分析师在算术坐标上分析市场长期走势，往往得出一些似是而非的结论。对数坐标与算数坐标的区别在于，纵坐标衡量的是涨跌幅度而非点数或价格的绝对值。比如说，当一只股票从1块涨到10块，再从10块涨到100块，在对数图的纵坐标上是等距的，因为都是......
[期刊论文] 作者：牛熊道,
来源：股市动态分析 年份：2014
8月份一个重要事件就是美元指数终于突破去年9月份以来的漫长盘整区间，未来几个月很可能进一步加速。这一迟来的突破主要受到天气的影响，因为恶劣天气扭曲了一季度的经济数据。天气影响消退之后，最近经济数据已经确认美国经济加速，二季度GDP达到4%，就业市场持续改善，......
[期刊论文] 作者：牛熊道,
来源：股市动态分析 年份：2014
技术分析在国内是比较受歧视的，因为这玩艺儿似乎人人都懂一点，而且来来去去就是那几招，似乎没什么高深之处，但如果你能够把铜的供需关系、融资铜的前世今生、各种机构的操纵黑幕讲得头头是道，无疑会让人肃然起敬。换句话说，由于人的求知欲和好奇心，大家更愿意知道价格......
[期刊论文] 作者：牛熊道,
来源：股市动态分析 年份：2014
“港股美股比率”（恒生指数与标普500指数的比值）是我编制的一个指数，作为判断A股市场的一个参考。至少从2008年底部以来，该指数在一些重要底部和顶部对A股表现出较强的领先性。所以它既是一个确认指标，也是领先指标。当然，我们现在看到二者的走势对比是事后来看的，事......
[期刊论文] 作者：牛熊道,
来源：股市动态分析 年份：2014
关于交易理念，我最欣赏两句话，一句是索罗斯说的：“重要的不是判断对错，而是当你对的时候赚了多少钱，错的时候亏了多少钱”，另一句是Jesse Livermore说的：“真正赚钱的投机是那些从一开始就盈利的交易。”我认为这两句话包含了交易的两个核心要素，一是风险收益比，二是择......
[期刊论文] 作者：牛熊道,
来源：股市动态分析 年份：2014
今年2月份以来，新兴市场出现一轮上涨，尤其最近几周，在美股高位盘整的背景下，上涨速度很快。其中涨幅最大的是巴西股市，似乎左翼总统罗塞夫（Dilma Rousseff）支持率下降让市场看到了一些希望。无论什么地方都是一样，市场不喜欢政府，如果政府愿意放松干预和管制，市场就会上......
[期刊论文] 作者：牛熊道,
来源：股市动态分析 年份：2014
专家说黄金抗通胀，唯一可举的例子就是70年代，但无法解释2000-2011年通胀下降时期的黄金牛市，只能求助于阴谋论。 实际上，从长期来看，黄金是一种回报率非常低的资产。根据瑞信的研究，从1900-2011年，剔除通胀后黄金年均回报只有1%，而全球股市为5.4%、债券为1.7%、房产......
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