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2010年，各国经济刺激计划效果减弱，新的经济刺激计划范围和规模有限，发达经济体失业率居高不下，私人消费乏力，经济复苏步伐放缓。2011年全球经济增速将会有所放缓，主要经济体宏观经济政策进一步分化，就业、赤字、债务、产能过剩、通胀等引发的不确定性风险继续释放。国际劳工组织2010年10月发布的年度报告估计，2007年以来全球损失了3000万个就业岗位，主要发达经济体劳动力市场恢复到危机前水平仍需5年左右的时间。
一、发达经济体的宏观经济政策开始出现分化
美国经济发展在2010年上半年连续两个季度放缓后，三季度出现反弹。但是，2010年美国新增就业112.4万人，与奥巴马政府经济刺激计划新增300万个就业岗位的目标相去甚远，2008~2009年两年美国共失去836.3万个就业岗位，2010年12月失业率仍然高达9.4%。产能利用率处于较低水平，私人消费对经济的支撑作用有限，三季度消费信贷仍在收缩，外贸进出口对经济增长的贡献连续两个季度为负。2010年11月，美联储又推出总额为6000亿美元的新一轮量化宽松政策。
欧盟经济受部分国家主权债务危机影响，经济复苏力度弱于美国和日本。二季度在德国经济带动下，欧元区季度增速环比达到1.0%，但三季度明显回落。为了应对希腊、爱尔兰等经济体出现的主权债务危机，欧央行和国际货币基金组织先后出台了附带条件的金融救助计划。在欧央行维持宽松货币政策的情况下，主权债务风险较大的希腊、爱尔兰、西班牙、葡萄牙、比利时、意大利、英国和法国等国家被迫紧缩财政赤字。欧洲就业状况仍在恶化，2010年11月份欧元区失业率仍然维持在10.1%；其中，西班牙和爱尔兰失业率分别高达20.6%和13.9%，部分国家劳工退休制度改革导致频繁的罢工。
2010年,日本受益于亚洲经济快速增长，二季度减速后，三季度明显回升，前三季度经济总体表现好于美国和欧元区。由于通货紧缩、内需疲软和日元升值，二季度经济减速，失业率上升；8月份公布了新一轮经济刺激计划，9月中旬日本央行直接干预汇市，10月初将政策利率进一步下调到0~0.1%，继续实行量化宽松货币政策。三季度经济回升，就业状况有所好转，四季度通货紧缩出现好转迹象。
二、新兴市场国家经济减速，通胀压力增大
2010年上半年，新兴市场国家印度和巴西保持了强劲增长，通货膨胀压力显著增大，但三季度以来工业生产开始明显减速。印度前三季度经济持续快速增长，三季度经济增长速度达到8.9%；经济快速增长使得今年1月份通货膨胀率高达16.2%，印度央行自去年3月份以来6次加息，将基准利率由3.25%上调到11月份的5.25%。通胀率11月下降到9.7%，但工业生产增速回落到2.7%，为2009年6月以来的低点。
巴西2010年二季度经济开始减速，三季度增速下降到6.7%，通胀压力增大。4月份通胀率达到5.3%，4月以来3次加息，将政策利率由8.75%上调到10.75%。但9月份开始，物价又开始上涨，12月通胀率达到5.9%，为2009年12月以来的高点。2010年4月以来，工业生产不断减速，7月份下降到10%以下，10月份下降到2.1%，11月份也仅有5.3%。
俄罗斯2010年上半年开始复苏，但三季度明显放缓，增速回落到2.7%。8月以来通胀率开始上升，12月份通胀率达到8.8%。相对于俄罗斯过去两年的通胀，目前仍处于温和水平。6月以来俄罗斯工业生产明显减速，增速降到7%以下，11月仅有6.7%。
三、全球流动性泛滥增加了世界经济的不确定性
美国、欧元区和日本推出新一轮量化宽松政策，全球货币供应量大大超出实体经济的需求，导致流动性泛滥，国际大宗商品和资产价格上升，股市虚假复苏和波动，风险向新兴市场国家转移。
美联储量化宽松的货币政策促使美元贬值，美元指数再创历史新低。金融危机前，由于美元长期持续贬值，2008年4月美元月度指数下降到84.0081的历史低点。金融危机爆发后，美国经济收缩幅度小于欧洲和日本，美元指数曾于2009年3月份回升到96.6990。此后美联储量化宽松的货币政策，使得美元指数走低。2010年上半年，欧洲部分国家主权债务危机爆发，美元指数再次走强。尽管三季度美国经济明显好转，但随着新一轮量化宽松政策的实施，美元指数再次走弱，11月份创出到83.9754的历史新低，12月美元指数仍处于84.6904的低位。
国际大宗商品价格在波动中上升。2010年1~4月，宽松的货币政策和全球经济快速复苏，石油、金属和粮食价格指数分别上涨9.2%、14.0%和3.1%，铁矿石季度价格指数更是上涨65.3%。此后，欧洲部分国家主权债务风险扩散，市场信心受到影响，加之全球经济增长放缓，美元走强，能源资源产品价格下挫，6月份，石油、金属和粮食价格回落到年初水平。三季度以来，随着美元贬值，石油、金属和粮食再次开始上涨，12月石油、金属和粮食分别比年初上升16.7%、25.2%和27.5%，铁矿石季度价尽管四季度有所回落，仍比年初上涨80.2%。
市场不确定性风险增加，全球股市出现分化。2010年，美国股市在波动中上涨，截至12月16日，道琼斯工业指数、标准普尔500指数、纳斯达克指数分别上涨9.6%、11.3%和16.5%，美国主要股指的变动与美元贬值也呈现一定的相关关系。欧洲德国和英国股指与美国类似，同期分别上涨17.5%和8.6%；而受主权债务风险困扰的国家股指大幅下行，希腊、西班牙、意大利、爱尔兰和葡萄牙的跌幅分别为在31.8%、19%、12%、5%和3.7%。同期，秘鲁、阿根廷、泰国和印尼股指上涨超过40%，俄罗斯和韩国也超过20%，印度超过13%。其他主要经济体日本、法国和巴西股指则略有收缩。
全球经济不平衡复苏使得各国财政货币政策明显分化，短期资本流动不确定性增大，抵消了各国宏观经济调控政策的效应。主要发达经济体增长缓慢，失业率高居不下，市场缺乏信心，仍然需要宽松财政货币政策支撑。而主要发展中经济体，经济保持了较快增长，通胀压力增大，很多国家需要紧缩货币政策。主要经济体经济和货币政策分化，导致资本更多地流向增长较快和通胀压力较大的新兴经济体。一方面，美国量化宽松的货币政策对美国国内经济的刺激作用减弱，新增的货币供应大约有80%流向国外；另一方面，全球流动性向增长较快的发展中国家集聚，增加了这些国家管理通胀的难度。
四、贸易、经济和货币摩擦相互交织
金融危机以来，国际社会积极协调、共同努力，使得大规模的贸易摩擦并未爆发，但贸易摩擦也未有效减少。世界贸易组织（WTO）2010年11月份《全球贸易回顾》年度报告显示，2008年10月~2009年10月，WTO成员国发起的贸易救济调查案例增长低于预期，涉案金额占全球进口总额的1.01%，产品集中在农产品、金属及制品、机械设备等领域。2009年11月~2010年10月中旬，WTO成员国发起的贸易救济调查案件数量尽管有所下降，但涉案金额占全球进口总额的比重上升到1.20%，产品集中在金属及制品、机械设备、矿产品和交通设备。
各类贸易救济调查数量均有下降，发展中国家成为贸易救济调查的主要发起者。2010年1~10月，WTO成员国共发起反倾销调查120起，同比减少63起。其中，印度和巴西分别发起32和24起，欧盟发起13起。同期，WTO成员国共发起反补贴调查7起，同比减少19起；发达国家是主要发起者，美国和欧盟分别发起3和2起。这一时期，WTO成员国发起保障措施共18起，同比减少5起。其中，印度尼西亚和乌克兰分别发起7和3起。
卫生检疫和技术性贸易壁垒措施增多，发展中国家使用频率上升。2009年11月~2010年10月，WTO成员国共使用卫生和动植物检疫一般措施990次，同比增长381次；紧急措施77次，同比仅减少3次。其中，发展中国家使用卫生和动植物检疫措施比重达69%，同比上升7个百分点。2009年11月～2010年9月，WTO秘书处共收到1329起技术性贸易壁垒的通知，同比增加58起。其中，80%来自发展中国家。
美元持续贬值和世界经济不平衡复苏，使得部分国家被迫直接干预汇市，导致汇率摩擦加剧。2010年下半年，美元进一步贬值，给很多国家带来了压力。9月份，美国众议院更是以压倒多数通过《汇率改革促进公平贸易法案》，旨在对来自汇率低估国家商品加征特别关税，为美元贬值提供借口。为了减缓美元贬值导致日元不断升值对日本经济的不利影响，日本政府9月15日通过其海外商业银行实施6年多来的首次外汇干预。巴西、南非、韩国、马来西亚、泰国和菲律宾等国财政部或央行也已表示，会采取措施避免本国货币大幅升值。
作者单位：国家发展和改革委员会对外经济研究所
（责编/赵哲）
一、发达经济体的宏观经济政策开始出现分化
美国经济发展在2010年上半年连续两个季度放缓后，三季度出现反弹。但是，2010年美国新增就业112.4万人，与奥巴马政府经济刺激计划新增300万个就业岗位的目标相去甚远，2008~2009年两年美国共失去836.3万个就业岗位，2010年12月失业率仍然高达9.4%。产能利用率处于较低水平，私人消费对经济的支撑作用有限，三季度消费信贷仍在收缩，外贸进出口对经济增长的贡献连续两个季度为负。2010年11月，美联储又推出总额为6000亿美元的新一轮量化宽松政策。
欧盟经济受部分国家主权债务危机影响，经济复苏力度弱于美国和日本。二季度在德国经济带动下，欧元区季度增速环比达到1.0%，但三季度明显回落。为了应对希腊、爱尔兰等经济体出现的主权债务危机，欧央行和国际货币基金组织先后出台了附带条件的金融救助计划。在欧央行维持宽松货币政策的情况下，主权债务风险较大的希腊、爱尔兰、西班牙、葡萄牙、比利时、意大利、英国和法国等国家被迫紧缩财政赤字。欧洲就业状况仍在恶化，2010年11月份欧元区失业率仍然维持在10.1%；其中，西班牙和爱尔兰失业率分别高达20.6%和13.9%，部分国家劳工退休制度改革导致频繁的罢工。
2010年,日本受益于亚洲经济快速增长，二季度减速后，三季度明显回升，前三季度经济总体表现好于美国和欧元区。由于通货紧缩、内需疲软和日元升值，二季度经济减速，失业率上升；8月份公布了新一轮经济刺激计划，9月中旬日本央行直接干预汇市，10月初将政策利率进一步下调到0~0.1%，继续实行量化宽松货币政策。三季度经济回升，就业状况有所好转，四季度通货紧缩出现好转迹象。
二、新兴市场国家经济减速，通胀压力增大
2010年上半年，新兴市场国家印度和巴西保持了强劲增长，通货膨胀压力显著增大，但三季度以来工业生产开始明显减速。印度前三季度经济持续快速增长，三季度经济增长速度达到8.9%；经济快速增长使得今年1月份通货膨胀率高达16.2%，印度央行自去年3月份以来6次加息，将基准利率由3.25%上调到11月份的5.25%。通胀率11月下降到9.7%，但工业生产增速回落到2.7%，为2009年6月以来的低点。
巴西2010年二季度经济开始减速，三季度增速下降到6.7%，通胀压力增大。4月份通胀率达到5.3%，4月以来3次加息，将政策利率由8.75%上调到10.75%。但9月份开始，物价又开始上涨，12月通胀率达到5.9%，为2009年12月以来的高点。2010年4月以来，工业生产不断减速，7月份下降到10%以下，10月份下降到2.1%，11月份也仅有5.3%。
俄罗斯2010年上半年开始复苏，但三季度明显放缓，增速回落到2.7%。8月以来通胀率开始上升，12月份通胀率达到8.8%。相对于俄罗斯过去两年的通胀，目前仍处于温和水平。6月以来俄罗斯工业生产明显减速，增速降到7%以下，11月仅有6.7%。
三、全球流动性泛滥增加了世界经济的不确定性
美国、欧元区和日本推出新一轮量化宽松政策，全球货币供应量大大超出实体经济的需求，导致流动性泛滥，国际大宗商品和资产价格上升，股市虚假复苏和波动，风险向新兴市场国家转移。
美联储量化宽松的货币政策促使美元贬值，美元指数再创历史新低。金融危机前，由于美元长期持续贬值，2008年4月美元月度指数下降到84.0081的历史低点。金融危机爆发后，美国经济收缩幅度小于欧洲和日本，美元指数曾于2009年3月份回升到96.6990。此后美联储量化宽松的货币政策，使得美元指数走低。2010年上半年，欧洲部分国家主权债务危机爆发，美元指数再次走强。尽管三季度美国经济明显好转，但随着新一轮量化宽松政策的实施，美元指数再次走弱，11月份创出到83.9754的历史新低，12月美元指数仍处于84.6904的低位。
国际大宗商品价格在波动中上升。2010年1~4月，宽松的货币政策和全球经济快速复苏，石油、金属和粮食价格指数分别上涨9.2%、14.0%和3.1%，铁矿石季度价格指数更是上涨65.3%。此后，欧洲部分国家主权债务风险扩散，市场信心受到影响，加之全球经济增长放缓，美元走强，能源资源产品价格下挫，6月份，石油、金属和粮食价格回落到年初水平。三季度以来，随着美元贬值，石油、金属和粮食再次开始上涨，12月石油、金属和粮食分别比年初上升16.7%、25.2%和27.5%，铁矿石季度价尽管四季度有所回落，仍比年初上涨80.2%。
市场不确定性风险增加，全球股市出现分化。2010年，美国股市在波动中上涨，截至12月16日，道琼斯工业指数、标准普尔500指数、纳斯达克指数分别上涨9.6%、11.3%和16.5%，美国主要股指的变动与美元贬值也呈现一定的相关关系。欧洲德国和英国股指与美国类似，同期分别上涨17.5%和8.6%；而受主权债务风险困扰的国家股指大幅下行，希腊、西班牙、意大利、爱尔兰和葡萄牙的跌幅分别为在31.8%、19%、12%、5%和3.7%。同期，秘鲁、阿根廷、泰国和印尼股指上涨超过40%，俄罗斯和韩国也超过20%，印度超过13%。其他主要经济体日本、法国和巴西股指则略有收缩。
全球经济不平衡复苏使得各国财政货币政策明显分化，短期资本流动不确定性增大，抵消了各国宏观经济调控政策的效应。主要发达经济体增长缓慢，失业率高居不下，市场缺乏信心，仍然需要宽松财政货币政策支撑。而主要发展中经济体，经济保持了较快增长，通胀压力增大，很多国家需要紧缩货币政策。主要经济体经济和货币政策分化，导致资本更多地流向增长较快和通胀压力较大的新兴经济体。一方面，美国量化宽松的货币政策对美国国内经济的刺激作用减弱，新增的货币供应大约有80%流向国外；另一方面，全球流动性向增长较快的发展中国家集聚，增加了这些国家管理通胀的难度。
四、贸易、经济和货币摩擦相互交织
金融危机以来，国际社会积极协调、共同努力，使得大规模的贸易摩擦并未爆发，但贸易摩擦也未有效减少。世界贸易组织（WTO）2010年11月份《全球贸易回顾》年度报告显示，2008年10月~2009年10月，WTO成员国发起的贸易救济调查案例增长低于预期，涉案金额占全球进口总额的1.01%，产品集中在农产品、金属及制品、机械设备等领域。2009年11月~2010年10月中旬，WTO成员国发起的贸易救济调查案件数量尽管有所下降，但涉案金额占全球进口总额的比重上升到1.20%，产品集中在金属及制品、机械设备、矿产品和交通设备。
各类贸易救济调查数量均有下降，发展中国家成为贸易救济调查的主要发起者。2010年1~10月，WTO成员国共发起反倾销调查120起，同比减少63起。其中，印度和巴西分别发起32和24起，欧盟发起13起。同期，WTO成员国共发起反补贴调查7起，同比减少19起；发达国家是主要发起者，美国和欧盟分别发起3和2起。这一时期，WTO成员国发起保障措施共18起，同比减少5起。其中，印度尼西亚和乌克兰分别发起7和3起。
卫生检疫和技术性贸易壁垒措施增多，发展中国家使用频率上升。2009年11月~2010年10月，WTO成员国共使用卫生和动植物检疫一般措施990次，同比增长381次；紧急措施77次，同比仅减少3次。其中，发展中国家使用卫生和动植物检疫措施比重达69%，同比上升7个百分点。2009年11月～2010年9月，WTO秘书处共收到1329起技术性贸易壁垒的通知，同比增加58起。其中，80%来自发展中国家。
美元持续贬值和世界经济不平衡复苏，使得部分国家被迫直接干预汇市，导致汇率摩擦加剧。2010年下半年，美元进一步贬值，给很多国家带来了压力。9月份，美国众议院更是以压倒多数通过《汇率改革促进公平贸易法案》，旨在对来自汇率低估国家商品加征特别关税，为美元贬值提供借口。为了减缓美元贬值导致日元不断升值对日本经济的不利影响，日本政府9月15日通过其海外商业银行实施6年多来的首次外汇干预。巴西、南非、韩国、马来西亚、泰国和菲律宾等国财政部或央行也已表示，会采取措施避免本国货币大幅升值。
作者单位：国家发展和改革委员会对外经济研究所
（责编/赵哲）