【摘 要】
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基于中国资本市场的并购案例,研究目标公司盈利“含金量”,即盈利质量对并购溢价的影响.结果 发现,目标公司盈利质量对并购溢价存在正向影响;尤其是对于外部或内部治理情况较
【机 构】
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华东师范大学经济与管理学部,上海200062;上海并购金融研究院,上海200062;华东师范大学经济与管理学部,上海200062
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基于中国资本市场的并购案例,研究目标公司盈利“含金量”,即盈利质量对并购溢价的影响.结果 发现,目标公司盈利质量对并购溢价存在正向影响;尤其是对于外部或内部治理情况较好、偏好高科技的目标公司,以及非机会主义动机、聘请中介机构或签订业绩承诺的收购方,目标公司盈利质量对溢价的影响更显著;进一步研究发现,收购高盈利质量的目标公司可以明显提高经营效率和资本配置效率.
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