摩根大通中国区董事总经理研究部主管及首席经济师。
　　
　　现在关联储关注的不是通胀，而是经济的稳定增长，通胀是一个滞后的经济指标，而不是领先的经济指标，所以在美国通胀环境不断恶化的情况下，美联储仍不断减息，不断向市场注入流动性。目前美国资本市场基本上已稳定下来，最坏的时期已经过去。在中、印等新兴市场，其基本经济结构仍很健全，加上信用体系很不发达，所以幸运地没有受伤，所受的影响与冲击会很小。但未来几年美国经济复苏会非常缓慢，因为危机起源于房地产，而房地产是长周期行业。由于欧美向市场注入大量资金，未来几年美国利率乃至全球利率可能会保持在比较低的水平，全球流动性非常充足，可能会造出新的泡沫。当前国最大的风险在于国内流动性过剩，本身缺乏适当投资渠道。
　　我国这次通胀主要是供给方面的原因。至于食品涨价因素，投资者不必恐慌，中国的食品通胀和国际上的食品通胀格局完全相反。目前国际上主要是谷物、粮食、大米涨得很快，但中国在谷物方面是净出口国。中国的食品通胀压力来自猪肉、禽蛋，价格是国际市场价格的一倍，随着供求格局变化，会趋于平稳。中国制造业劳动生产率的提升率世界第一，加之仍然拥有大量的廉价劳动力，因此制造业仍将长期处在通缩状态。农产品生产在恢复性增长之后，其通胀水平将下降，今后很长一段時间内将维持在10％～15％的水平，有利于农民增收和拉动消费增长。此外服务业的通胀将在5％左右，综合来看中国未来每年的通胀水平将在5％～6％。可以肯定的是，我们以前的高增长低通胀的时代结束了。