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文章以698家上市公司2001～2005年的面板数据为研究样本，运用面板数据模型估计方法，从静态和动态两个角度实证检验了多元化经营与公司价值之间的关系。研究结果显示：多元化经营会降低公司的经营业绩和市场价值，折价比例为5％～21％；多元化经营程度变动也会降低公司经营业绩和市场价值，但这种价值折价比例为3％～18％，低于未考察多元化经营程度变动的价值折价。