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近日，光大证券一篇中性评级研究报告推倒了多米诺骨牌，两段欲言又止的微博引发了上市公司与卖方券商研究员复杂的利益关系，也让上市公司南京中商操纵股价内幕浮出水面。
两则离奇消失的微博
4月15日名为“光大唐老鸭”有关上市公司董秘威胁研究员的微博引发了舆论的关注。“做了4年研究员，第一次碰到董秘亲自打电话来兴师问罪，说不跟着管理层意志推票，走着瞧，难道卖方就不能有一点独立观点了？”
该微博一经发出即引起市场的竞猜游戏，业内人士向记者证实“光大唐老鸭”正是光大证券零售业的研究员唐佳睿，该研究员近期针对南京中商的年报以及一季报发布了《业绩巨幅波动，期间费用率变化较大》的研究报告，该研究报告指出“鉴于随着公司2013年开始业绩释放强劲，净利率将从历史的近1%逐渐提升至3%-5%的行业平均水平，之前较高的弹性将逐渐回归正常”，他同时认为鉴于当前较高的市盈率透支未来业绩持续高增长的预期，将南京中商评级首次给予中性。业内人士猜测正是由于该报告的中性评级触怒了上市公司南京中商。
不过记者注意到，该微博在刊发2小时后却被删除，其中转发该微博的名为“投资人阮某人”的网友表示“方才14：00左右发的微博，因当事人迫于压力，私信本人，现全部删除。”
本以为该事件就此告一段落，然而南京中商董秘张新生的一则似乎有意所指的回应则让该事件重回舆论的漩涡，4月17日南京中商董秘张新生发表微博称“将上市公司完全按行业进行估值应该需要彻底反思。像苹果公司到底是硬件提供商还是软件提供商？像那样跨领域、跨行业整合资源能力的公司早已被市场充分认可，而资本市场却简单地以主营业务论之，夸夸其谈市盈率”，这则看似对研究员市盈率质疑的回应则进一步证实了市场的普遍猜测。
对此，记者致电南京中商证券部，却遭到该公司工作人员粗暴挂断电话，记者再次致电该公开电话已无人接听，随即记者私信董秘张新生，在未得到任何回应的同时，记者注意到，董秘以上微博也被诡异删除。至此，事件愈发显得扑朔迷离。
“不推票、走着瞧”的背后
究竟是光大证券的研报“胡说八道”，还是上市公司蓄意操纵股价？两则微博又缘何均被蹊跷删除，是否涉及不为人知的利益关系？
实际上，在此事件不久前，南京中商刚刚发布了2012年报以及2013年一季报，相比于2012年的业绩平平，2013年的业绩却让投资者闪花了眼，数据显示，2013年第一季度，公司实现营业收入19.55亿元，同比增长21.88%；实现归属净利润1.29亿元，同比增长13554%。让人不解的是在4月15日这一靓丽业绩报告发布前，二级市场股价却提前有所反应，4月8日-4月15日期间该股股价曾逆市上涨9.13%。
更加耐人寻味的是在一个月前该公司刚刚发布了董事长祝义材的增持结果公告，公告显示截止增持期限届满，实际控制人祝义材直接和间接合计持有南京中商1.62亿股，股份比例升至71%。这意味着祝义材的持股比例已接近75%的终止上市底线。
在此前2012年8月11日南京中商披露的简式权益变动报告书中，祝义材明确表示增持不以终止南京中商股票上市交易为目的。因此在“疯狂”增持的背后，祝义材到底意欲何为也引发各种猜测。
毫无疑问，伴随着此次业绩利好的发布，将带来二级市场股价的大幅上扬，而被不少散户奉为投资宝典的券商研究报告的吹捧则更加有助于股价的一飞冲天，记者注意到，针对南京中商的年报以及一季报7家券商同时给予增持或买入评级，而光大证券此时却不合时宜的给予了中性评级，虽然研报内容均为“财报上客观反映的事实”，不过显然严重违背了管理层的意志，更加阻碍大股东从二级市场获利的机会，这也不难理解对此该公司董秘恼羞成怒了。
难避内幕交易嫌疑
但是，备受质疑的是从大股东增持时间点来看却让增持时间点过于敏感，资料显示，该公司于3月19日发布了股东增持结果公告，而公司业绩报告则在4月15日发布，根据交易所的最新规定，上市公司业绩快报或者定期报告公告前10日内，相关股东不得增持上市公司股份。而修订前的指引规定，公司定期报告公告前30日内相关股东不得增持。显然大股东的增持时间已违反了修订前的规定，却恰到好处的规避了窗口敏感期的新规风险，对此业内人士认为：从增持时间口来看，虽然规避了法律风险，但增持行动与业绩报告相差不足30天的时间差来看未免仍过于巧合，因此并不能排除该公司内幕交易的可能嫌疑。
值得一提的是，对于南京中商的质疑不仅于此，“为什么其他的同行业个股，业绩和股价都与南京中商差距那么厉害？难道是南京中商管理层超级厉害？”，有投资者认为这或代表产业资本坐庄时代的来临，南京中商在扣除大股东及其关联资本，实际流通盘已经十分有限。
而一位以技术分析见长的分析师对本刊记者表示，从股价走势来看，2008年10月至2009年9月南京中商股价大幅上涨并伴随成交量的显著放大，此后3年多时间股价一直处于高位震荡的态势，但成交量日益萎缩，表明该股已被主力控盘，并显示出“庄股”的特征。
二级市场上，4月18日南京中商高开低走全天大跌3.34%。一位不愿具名的分析师则直言：作为一家治理结构备受市场质疑、券商研究员分歧较大、流通筹码高度集中的公司，建议投资者看看就好，参与其中务必谨慎。
两则离奇消失的微博
4月15日名为“光大唐老鸭”有关上市公司董秘威胁研究员的微博引发了舆论的关注。“做了4年研究员，第一次碰到董秘亲自打电话来兴师问罪，说不跟着管理层意志推票，走着瞧，难道卖方就不能有一点独立观点了？”
该微博一经发出即引起市场的竞猜游戏，业内人士向记者证实“光大唐老鸭”正是光大证券零售业的研究员唐佳睿，该研究员近期针对南京中商的年报以及一季报发布了《业绩巨幅波动，期间费用率变化较大》的研究报告，该研究报告指出“鉴于随着公司2013年开始业绩释放强劲，净利率将从历史的近1%逐渐提升至3%-5%的行业平均水平，之前较高的弹性将逐渐回归正常”，他同时认为鉴于当前较高的市盈率透支未来业绩持续高增长的预期，将南京中商评级首次给予中性。业内人士猜测正是由于该报告的中性评级触怒了上市公司南京中商。
不过记者注意到，该微博在刊发2小时后却被删除，其中转发该微博的名为“投资人阮某人”的网友表示“方才14：00左右发的微博，因当事人迫于压力，私信本人，现全部删除。”
本以为该事件就此告一段落，然而南京中商董秘张新生的一则似乎有意所指的回应则让该事件重回舆论的漩涡，4月17日南京中商董秘张新生发表微博称“将上市公司完全按行业进行估值应该需要彻底反思。像苹果公司到底是硬件提供商还是软件提供商？像那样跨领域、跨行业整合资源能力的公司早已被市场充分认可，而资本市场却简单地以主营业务论之，夸夸其谈市盈率”，这则看似对研究员市盈率质疑的回应则进一步证实了市场的普遍猜测。
对此，记者致电南京中商证券部，却遭到该公司工作人员粗暴挂断电话，记者再次致电该公开电话已无人接听，随即记者私信董秘张新生，在未得到任何回应的同时，记者注意到，董秘以上微博也被诡异删除。至此，事件愈发显得扑朔迷离。
“不推票、走着瞧”的背后
究竟是光大证券的研报“胡说八道”，还是上市公司蓄意操纵股价？两则微博又缘何均被蹊跷删除，是否涉及不为人知的利益关系？
实际上，在此事件不久前，南京中商刚刚发布了2012年报以及2013年一季报，相比于2012年的业绩平平，2013年的业绩却让投资者闪花了眼，数据显示，2013年第一季度，公司实现营业收入19.55亿元，同比增长21.88%；实现归属净利润1.29亿元，同比增长13554%。让人不解的是在4月15日这一靓丽业绩报告发布前，二级市场股价却提前有所反应，4月8日-4月15日期间该股股价曾逆市上涨9.13%。
更加耐人寻味的是在一个月前该公司刚刚发布了董事长祝义材的增持结果公告，公告显示截止增持期限届满，实际控制人祝义材直接和间接合计持有南京中商1.62亿股，股份比例升至71%。这意味着祝义材的持股比例已接近75%的终止上市底线。
在此前2012年8月11日南京中商披露的简式权益变动报告书中，祝义材明确表示增持不以终止南京中商股票上市交易为目的。因此在“疯狂”增持的背后，祝义材到底意欲何为也引发各种猜测。
毫无疑问，伴随着此次业绩利好的发布，将带来二级市场股价的大幅上扬，而被不少散户奉为投资宝典的券商研究报告的吹捧则更加有助于股价的一飞冲天，记者注意到，针对南京中商的年报以及一季报7家券商同时给予增持或买入评级，而光大证券此时却不合时宜的给予了中性评级，虽然研报内容均为“财报上客观反映的事实”，不过显然严重违背了管理层的意志，更加阻碍大股东从二级市场获利的机会，这也不难理解对此该公司董秘恼羞成怒了。
难避内幕交易嫌疑
但是，备受质疑的是从大股东增持时间点来看却让增持时间点过于敏感，资料显示，该公司于3月19日发布了股东增持结果公告，而公司业绩报告则在4月15日发布，根据交易所的最新规定，上市公司业绩快报或者定期报告公告前10日内，相关股东不得增持上市公司股份。而修订前的指引规定，公司定期报告公告前30日内相关股东不得增持。显然大股东的增持时间已违反了修订前的规定，却恰到好处的规避了窗口敏感期的新规风险，对此业内人士认为：从增持时间口来看，虽然规避了法律风险，但增持行动与业绩报告相差不足30天的时间差来看未免仍过于巧合，因此并不能排除该公司内幕交易的可能嫌疑。
值得一提的是，对于南京中商的质疑不仅于此，“为什么其他的同行业个股，业绩和股价都与南京中商差距那么厉害？难道是南京中商管理层超级厉害？”，有投资者认为这或代表产业资本坐庄时代的来临，南京中商在扣除大股东及其关联资本，实际流通盘已经十分有限。
而一位以技术分析见长的分析师对本刊记者表示，从股价走势来看，2008年10月至2009年9月南京中商股价大幅上涨并伴随成交量的显著放大，此后3年多时间股价一直处于高位震荡的态势，但成交量日益萎缩，表明该股已被主力控盘，并显示出“庄股”的特征。
二级市场上，4月18日南京中商高开低走全天大跌3.34%。一位不愿具名的分析师则直言：作为一家治理结构备受市场质疑、券商研究员分歧较大、流通筹码高度集中的公司，建议投资者看看就好，参与其中务必谨慎。