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谁能管价格，谁就是上帝。但房价不服管的天性引发众怒，诱发了中国楼市的政策性地震。楼门失火，殃及股市，股市重返2600点之下，直接原因是金融地产股的领跌。与此同时，新开张不久的股指期货市场也给期市投资者补上了一堂风险教育课。
楼市地震 股市遭殃
楼市——股市——期市之间的联动性可以有两种解读。一是跷跷板，这是乐观派的解读，理由是楼市熄火，资金出逃，会选择进入股市，二是一条船。楼市地震，股市遭殃，一些资金会远离投资市场的风险，股市楼市将会联袂下跌。股市楼市的关联性很强，平时手拉手，寒来两分离，通常是在经济的周期波动中才会发生阶段性的背离趋势。
政策性地震没有改变经济复苏的趋势，也就不会改变股市楼市的同步震荡。换句话说，楼市的不确定性将波及股市，会给股市的情绪面留下阴影，进一步强化当前股市的观望气氛。楼市成交量突降，资金却未必会立即转投股市。在投资者的精神账户中，风险资产是一个总量，隐形存在着一个房价／股价螺旋。房价上升会增加风险资产的收益，从而提高股市投资的意愿，房价下跌或预期房价下跌，股市投资的意愿也会随之下降。
虎落平阳 底部还待确认
近期，沪指跌破2600点，跌过前期低点2639.76(2009年9月1日)。宏观经济频频见好，股市却跌跌不休。国金研究所的报告显示，2010年至今，中国股市在19个主要股市中表现最差，全球排名倒数第五。
沪指跌破笔者上半年预测的2700点底线，趋势仍在下探，反弹乏力，仍可能再创新低。股市破位下跌的直接原因是楼市调控，其背后是货币政策基调的变化，政策的不确定性进而延伸到市场情绪的逆转。楼市低迷，股市破底，不缺资金缺信心，这是虎落平阳的内部原因。从估值的角度看，底部的支撑点已经浮出水面：股市的平均市盈率跌破20倍，这是中国股市的长期支点。沪深300的分红率再次高于存款利率，这是2008年10月笔者预测股市情绪性底部的依据之一。新股和次新股跌破发行价的破发率也接近历史高点，说明市场情绪走向极度悲观。跌破净资产的股票几乎没有，说明投资者没有绝望，抄底行动已悄然开始。
楼市地震，政策变调，资金退出和信心动摇，这是内因，而股市虎落平阳还有外因。希腊经济危机引发欧元贬值，全球主要经济体纷纷陷入欧洲债务危机的恐慌之中，甚至担忧欧元会因此解体，这从外部强化了中国股市的悲观情绪。欧元和美债的做空者之一索罗斯先生在中国回答记者提问时说：“欧元解体?这不是我说的。”也许从这个回答中，我们应该得到一点乐观的暗示。此外，美国经济已经出现了复苏的曙光，欧洲的三角债主要发生在欧元区内部，外债所占比重不到1/4，欧洲危机被明显放大，恐慌症也传染到中国股市。
近期股市难有突出表现
经济周期有4个阶段：危机、萧条、复苏和繁荣。2009年天量货币发行和巨额政府投资把危机和萧条两个阶段合二为一，使中国经济提前进入了复苏。由此推论，2010年是复苏走向繁荣和中国经济首次充当世界经济引擎的一年。至少中国和美国，从复苏到繁荣的经济趋势已经确立，只需要耐心等待信心恢复和经济繁荣。
把楼市政策比喻为当前中国宏观政策基调的风向标，就要把股市和楼市的互动性也作为股市研判的依据之一。笔者认为本轮楼市的政策性调控或将持续10个月左右，70个大中城市的房价降幅可达到10％～20％。此后，房价将继续平稳上涨，周期升降，直到中国经济的城市化基本完成，可预测的时间为2025～2030年。因此，楼市的政策调控又是一次机会，且较偏向于本地居民的改善型购房。
楼市地震 股市遭殃
楼市——股市——期市之间的联动性可以有两种解读。一是跷跷板，这是乐观派的解读，理由是楼市熄火，资金出逃，会选择进入股市，二是一条船。楼市地震，股市遭殃，一些资金会远离投资市场的风险，股市楼市将会联袂下跌。股市楼市的关联性很强，平时手拉手，寒来两分离，通常是在经济的周期波动中才会发生阶段性的背离趋势。
政策性地震没有改变经济复苏的趋势，也就不会改变股市楼市的同步震荡。换句话说，楼市的不确定性将波及股市，会给股市的情绪面留下阴影，进一步强化当前股市的观望气氛。楼市成交量突降，资金却未必会立即转投股市。在投资者的精神账户中，风险资产是一个总量，隐形存在着一个房价／股价螺旋。房价上升会增加风险资产的收益，从而提高股市投资的意愿，房价下跌或预期房价下跌，股市投资的意愿也会随之下降。
虎落平阳 底部还待确认
近期，沪指跌破2600点，跌过前期低点2639.76(2009年9月1日)。宏观经济频频见好，股市却跌跌不休。国金研究所的报告显示，2010年至今，中国股市在19个主要股市中表现最差，全球排名倒数第五。
沪指跌破笔者上半年预测的2700点底线，趋势仍在下探，反弹乏力，仍可能再创新低。股市破位下跌的直接原因是楼市调控，其背后是货币政策基调的变化，政策的不确定性进而延伸到市场情绪的逆转。楼市低迷，股市破底，不缺资金缺信心，这是虎落平阳的内部原因。从估值的角度看，底部的支撑点已经浮出水面：股市的平均市盈率跌破20倍，这是中国股市的长期支点。沪深300的分红率再次高于存款利率，这是2008年10月笔者预测股市情绪性底部的依据之一。新股和次新股跌破发行价的破发率也接近历史高点，说明市场情绪走向极度悲观。跌破净资产的股票几乎没有，说明投资者没有绝望，抄底行动已悄然开始。
楼市地震，政策变调，资金退出和信心动摇，这是内因，而股市虎落平阳还有外因。希腊经济危机引发欧元贬值，全球主要经济体纷纷陷入欧洲债务危机的恐慌之中，甚至担忧欧元会因此解体，这从外部强化了中国股市的悲观情绪。欧元和美债的做空者之一索罗斯先生在中国回答记者提问时说：“欧元解体?这不是我说的。”也许从这个回答中，我们应该得到一点乐观的暗示。此外，美国经济已经出现了复苏的曙光，欧洲的三角债主要发生在欧元区内部，外债所占比重不到1/4，欧洲危机被明显放大，恐慌症也传染到中国股市。
近期股市难有突出表现
经济周期有4个阶段：危机、萧条、复苏和繁荣。2009年天量货币发行和巨额政府投资把危机和萧条两个阶段合二为一，使中国经济提前进入了复苏。由此推论，2010年是复苏走向繁荣和中国经济首次充当世界经济引擎的一年。至少中国和美国，从复苏到繁荣的经济趋势已经确立，只需要耐心等待信心恢复和经济繁荣。
把楼市政策比喻为当前中国宏观政策基调的风向标，就要把股市和楼市的互动性也作为股市研判的依据之一。笔者认为本轮楼市的政策性调控或将持续10个月左右，70个大中城市的房价降幅可达到10％～20％。此后，房价将继续平稳上涨，周期升降，直到中国经济的城市化基本完成，可预测的时间为2025～2030年。因此，楼市的政策调控又是一次机会，且较偏向于本地居民的改善型购房。