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我国股票市场价格的波动特点表明,由于股票价格信号失真导致我国股票市场整体效率偏低.股票市场效率不高主要反映在四个方面:高企的价格水平隐含着巨大的市场风险;失真的价格信号降低了股票市场的融资效率;设置不当的股权结构削弱了股票市场对公司的监控效率;收益成本不匹配的成本结构破坏了金融体系对社会资金的合理配置.这一问题产生的根源在于我国股票市场中的制度性缺陷,具体体现在三个方面:即产权制度改革滞后、证券市场监督管理体系建设滞后、金融体系发育滞后.